為什麼共產主義者也需要市場競爭 - 彭博社

在天安門廣場，前中國領導人毛澤東的肖像出現在升旗儀式上，慶祝中華人民共和國成立75週年，地點在中國北京。

攝影師：安德烈亞·維爾德利/彭博社 你好，歡迎來到我們的通訊，這是來自Odd Lots宇宙的每日內容混合包。有時是我們，喬·韋森索爾和特雷西·阿洛威，帶給你我們對市場、金融和經濟最新發展的看法。有時則是我們專家嘉賓和消息來源網絡的貢獻。無論是什麼，我們保證它總會有趣。

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一個特別的 Odd Lots 活動

我們非常興奮地宣佈，我們將在11月4日晚上7點在紐約舉行播客的特別現場錄製。因為還有什麼比和我們以及一批完美的嘉賓一起度過選舉前夜更好的呢？

我們的主講嘉賓是 **布拉德·塞特塞，外交關係委員會高級研究員，**他將討論美國貿易政策的未來以及更多內容。他將與 Odd Lots 的喜愛嘉賓，包括斯坎達·阿馬納特，以及至少一位其他神秘嘉賓，共同參與一個特別的政治討論、政策討論和博彩市場八卦之夜。

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喬今天在關注什麼

幾周前在播客中，我們與紐約大學教授維韋克·奇伯交談，討論了為什麼有時工業政策有效而有時又失敗。

不幸的是，大多數時候它似乎失敗，尤其是當你離東亞越來越遠時。但其中一個關鍵因素似乎是傳統的資本主義競爭。或者至少是市場競爭。

這很棘手，因為在這裏你有政府挑選贏家，給受青睞的行業和公司提供資金，同時你又希望有一個市場方面來幫助規範這個行業。因此，成功案例處理這個問題的方式是，他們迫使國內參與者在全球舞台上競爭，當地的冠軍被迫在鯊魚出沒的水域中游泳。

所以，要麼你的產品好，世界各地的人們購買它們。要麼它們不好，失敗。但這就是市場測試。然後政府支持那些在全球舞台上表現良好的公司。

無論如何，我在今天的節目後以稍微不同的角度思考競爭，我們採訪了日本野村研究所的理查德·庫以及優秀的Penkingnology通訊的作者王子辰。

在這次對話中，我們具體討論了中國以及它最近宣佈的一系列刺激措施，作為這次聊天的一部分，我們談到了中國共產黨試圖避免迴音室或“信息繭房”的機制，以及它如何在一個沒有西方式選舉或第一修正案的國家中認識到更廣泛公眾的關切。

正如王所説，一個重要的部分就是外國媒體。

“… 政府堅稱他們並沒有坐在某種信息繭房或迴音室裏。他們正在非常密切地監測情況。他們知道人們在談論什麼。他們知道 金融時報 和 彭博社 報道了什麼。他們是知道的，你知道嗎？我認為實際上，外國媒體、國際媒體在中國的討論和政策制定過程中扮演着某種外部角色。”

我認為在某種意義上，信息生態系統可以類似於商品的全球市場。全球商品市場的好處在於沒有國家偏見。如果你的產品失敗，那是因為它們不好。如果你的產品成功，那是因為它們好。

所以你可以想象，在一個擁有自己龐大國有媒體機構的一黨制國家（如中國）中，這種偏見是不可避免的。你會有領導層只消費自己的信息的反饋等等。但是，正如王所説，全球媒體在國家的反饋機制中確實發揮着某種作用。

(説到中國的競爭，我強烈推薦Gabrielle Coppola和Danny Lee關於比亞迪這一日益龐大的巨頭的新*《彭博商業週刊》*封面故事，這打破了其成功僅僅依賴於國家支持的神話。故事的一個關鍵部分是汽車行業之間激烈的國內競爭，以及誰能成為國家贏家).

這是Tracy在思考的事情

正如Joe提到的，在最新一期的播客中，我們請回了Richard Koo，讓他給我們分享他對過去幾週中國刺激政策公告的看法。

值得重申的一點是，自從我們去年請他來過，Koo的論點認為中國正在經歷類似日本的“資產負債表衰退”——在這種情況下，人們和企業優先償還債務而不是消費和投資——似乎得到了驗證。

中國最近報告了約20年來首次出現對企業和家庭的銀行貸款收縮。同時，中國30年期債券的收益率徘徊在2.295%——與相應的日本政府債券的2.114%相差不遠。生產者價格在過去兩年中持續下跌，而核心CPI上個月僅上漲0.1%，是自2021年初以來的最低水平。

現在有趣的是，在某些指標上，中國看起來甚至比日本更“日本化”。這基於Takatoshi Ito著名的“日本化指數”，該指數衡量通貨膨脹率、短期利率和GDP（產出）缺口。

在下面的巴克萊版本中，中國的產出缺口被人口增長所取代，該銀行將其描述為“長期增長的最基本決定因素。”

來源：巴克萊來源：巴克萊“我們修訂後的指數顯示，中國經濟最近變得比日本更‘日本化’，儘管只是略微，”巴克萊分析師周英克領導的團隊在七月時寫道。

當然，僅僅因為中國在某些指標上變得‘日本化’並不意味着它註定要經歷同樣的通縮崩潰。

正如久保所反覆指出的，現在的中國與當時的日本之間的一個關鍵區別是，中國意識到了診斷，並可以相應選擇其藥方。在這裏有一種話語，中國能夠利用（正如喬上面所提到的）。

因此，久保表示，他收到了來自中國的“大量請求”，在中國，“他們想聽更多關於30年前日本發生了什麼，以及他們今天面臨的情況有多相似。”

在播客中

再一次，在今天的節目中，我們有一場雙重盛宴，邀請了 野村研究所首席經濟學家理查德·久保 和著名的“資產負債表衰退”理論家，以及 王子辰， 《北京科技》子站的作者。

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