小型股ETF如今並不持有很多小型股票 - 彭博社

齊普斯馬戲團帳篷的入口。

攝影師：貝蒂·勞拉·薩帕塔/彭博社 歡迎來到ETF IQ，這是一個專注於14萬億美元全球ETF行業的每週通訊。我是彭博社的記者和主播 凱蒂·格里菲爾德*。*

作弊上升

曾幾何時，大型股經理會涉足小型股票，以尋找可能提升回報的冷門名字。快進到2024年，正好相反的動態正在上演。

正如彭博情報的戴維·科恩所記錄的，主動管理的小型成長共同基金中小型股票的平均比例僅為16.4%。而2014年9月這一比例為52%。與此同時，平均市值為49億美元——通常被認為是小型股的上限為20億美元。

但是，受挫的小型股經理該怎麼辦？在一個由大型股主導且利率仍然較高的時代，這個市場的小角色在過去幾年中表現得相對於他們的大型同行非常糟糕。以羅素2000指數為例，它由小型股票組成。在過去五年中，它的表現落後於標準普爾中型400指數和大型標準普爾500指數，分別約20和54個百分點。

小型股份額縮小

主動小型成長共同基金對小公司的曝光率已經減少

來源：彭博情報

因此，作弊上升的誘惑是真實存在的——而T. Rowe Price的喬迪·洛夫正在盡力 抵制它。她是主動管理的T. Rowe Price小型-中型ETF（代碼TMSL）的首席投資經理。該基金在兩個領域都有靈活性，彭博數據顯示，其近300個持股的平均加權市值約為110億美元。

堅持小型股需要紀律，Love在彭博電視的ETF IQ節目中告訴我們，尤其是在大幅反彈之後：

我們真的很努力地堅持我們的帶寬，不作弊。我們確實稍微傾向於中型股而不是小型股，但我們的持股範圍從市值低於10億美元的股票到大約200億美元中間… 我們確實加大了一些我們最喜歡的股票的投資，它們增值了，因此當我們削減一些超出作弊範圍的股票時，我們肯定在尋找新的想法。

配對交易

這裏有一個有趣的： 配對交易ETF可能很快會進入ETF領域。

Tidal本週申請了八隻這樣的ETF，將對兩隻對立股票進行多頭和空頭交易，使用商標“Battleshares”標籤。如果推出，這些ETF將使用一攬子證券、掉期和期權來實現敞口。

將配對交易整齊地包裝成ETF的概念已經很吸引人。但也許更有趣的是提議的組合。申請從一些簡單的競爭開始——例如，將Nvidia與Intel或Tesla與Ford進行對比。

但往下看，事情變得有趣：有建議的Battleshares COIN與WFC ETF。邏輯是，如 申請中列出的那樣，針對兩家公司採取有針對性的頭寸：“一家公司被顧問視為新行業的領導者：Coinbase Global, Inc.（“COIN”），另一家公司被顧問視為舊行業的傳統領導者：Wells Fargo & Company（“WFC”）。如果這是你的世界觀，你也可以將其與Battleshares MSTR與JPM ETF配對。

如果這些ETF獲得監管機構的批准，看看市場的接受度將會非常有趣。交易者顯然喜歡單隻股票ETF——但這種熱情會延續到這種新型的多空基金嗎？

“我們將看看人們是否會對這些做出反應，”彭博情報ETF分析師埃裏克·巴爾丘納斯説。“很多人其實並不知道如何做空股票，所以如果這些能為你做點什麼，稍微努力一下，已經證明如果你讓某件事變得更方便，你就能在ETF中獲得一些資產。”

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一名阿拉巴馬州男子因被控在美國證券交易委員會的X賬户被黑事件中被控，恰逢其備受期待的決定批准現貨比特幣ETF。

前特斯拉公司和Lyft公司高管喬恩·麥克尼爾正在成立一家公司，將運營專注於人工智能和電氣化的交易所交易基金。

投資者正在推動大規模資金流入購買中國股票的ETF，因對額外財政刺激的樂觀情緒。

深入分析

在本週彭博電視台的ETF IQ節目中，Cambria投資管理公司的聯合創始人梅布·法伯加入討論他公司最近提交的Cambria税務意識ETF（代碼TAX）。目標是減少資本利得税賬單，讓投資者可以用增值證券的持有換取ETF的股份。實際上並沒有發生銷售，這意味着沒有應税收益。

TAX 是一種 ETF 化的“掉期基金”或“交換基金”，它將富有投資者的持股彙集在一起，以換取組合投資組合的股份。根據基金的招募説明書，TAX 將以希望將其資產交換為 ETF 股份的股票作為種子投資。法伯告訴彭博社，TAX 的種子投資可能來自 Cambria 的長期客户，該公司與 ETF Architect 合作以實現這一目標：

我們試圖做的創新是，看看，這不應該僅僅保留給大公司的客户，對吧？但讓我們開放註冊。我們之前沒有這樣做的原因是，試圖聚集成千上萬的投資者並不是我們可能能夠做到的事情。因此，我們與 ETF Architect 的好朋友韋斯·格雷和他們的團隊合作——他們擁有那種軍事效率。

TAX ETF 預計將在十二月推出。

下週在 ETF IQ

摩根大通的凱·赫爾和 Tradr ETFs 的馬特·馬基維茨將與我、埃裏克·巴爾丘納斯和斯卡雷特·傅一起出現在彭博電視的 ETF IQ。每週一中午在 彭博電視上直播，在彭博終端的 TV <GO> 上以及在 YouTube 上觀看。