緊張的美國選舉不足以振興困境中的廣播公司 - 彭博社

卡馬拉·哈里斯在總統辯論中與前美國總統唐納德·特朗普握手。 攝影師索爾·洛布

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電視麻煩

通常，選舉年為地方廣播和電視台的所有者帶來意外之財，因為政治廣告支出刺激收入並提升利潤。

亞特蘭大總部的 考克斯媒體 最近的一項舉措，表明即使在過去幾十年中最緊張的白宮競選之一中，情況可能也會有所不同。

考克斯大部分由 阿波羅 控股，本週向債權人發出了一個 提議，以購買更多時間償還超過10億美元的債券，這些債券原定於2027年到期，並給予其替代債務更寬鬆的條款。

一台電視屏幕宣佈喬·拜登贏得2020年選舉Cox並不公開發布其收益，因此，其債務價格通常是瞭解其財務結果的最佳途徑。其債券全年以折扣交易，6月份的交易價格僅為面值的一半，但在債務提案宣佈後，本週有所反彈。

該公司計劃支付費用，將這些債券換成到期時間為兩年後的新票據，並由公司資產的第二優先權擔保。大約88%的現有票據持有者已經簽署了協議。

這一交易是許多面臨債務服務壓力的公司常用的舉措。穆迪在今年3月下調了Cox的評級，預計該業務將面臨“結構性和長期壓力”。

穆迪表示，不僅訂閲者正在放棄電視轉向流媒體平台，廣告商也在轉向在線。“電視廣告預算繼續因數字媒體而減少，”它在3月份的報告中指出。

競選活動對社交媒體信息的日益關注可能意味着這一轉變也擴展到政治廣告。穆迪表示，廣告收入在典型選舉年佔Cox總收入的65%，這樣的變動將從根本上改變其信用風險。

至少有一家同行似乎也感受到類似的壓力。艾倫媒體，擁有天氣頻道和其他電台，正在實施大幅削減成本，並準備解決其自身的債務，該債務一直以困境水平交易，彭博社此前報道。

高度警報

• 持有 泰晤士水務 最具風險債務的一組債權人正在 與律師事務所 奎因·埃曼紐爾·烏爾克哈特與沙利文 諮詢，以在與公司的談判中為他們提供建議。尋求奎因·埃曼紐爾的建議使一些債權人團結在一起，並在與泰晤士水務的談判中獲得代表。
• 瑞典債務催收公司 Intrum 預計將在下個月申請美國第11章破產保護，以尋求重組總額為584億克朗（55億美元）的債務。
• 北沃爾特 正在接近一項約3億美元的 救助方案，該方案包括債務和股權，知情人士表示，這為現金緊張的瑞典電池製造商爭取了時間，以穩定生產並安排長期融資。
• 法國巴黎銀行 在其新興市場信貸團隊裁員至少六人，僅在該銀行擴大在該領域的業務兩年後，知情人士表示。
• 精神航空的股票在該航空公司與美國銀行國家協會達成協議後飆升， 延長了重組債務的關鍵截止日期。
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數字背後的真相

意大利人飲酒減少

來源：2024年6月發佈的Mediobanca區域研究部門報告

意大利釀酒商正在 面臨一場清算， 朱莉亞·莫普爾戈 和 安東尼奧·瓦努佐 寫道。首先，他們必須應對消費者口味變化帶來的挑戰，因為年輕一代越來越多地轉向啤酒或烈酒等替代品——或者一般來説，由於健康問題，飲酒量減少。

與此同時，氣候變化正在影響他們的作物，高温和乾旱使葡萄脱水，而其他時候的暴雨可能導致真菌的出現，對植物造成潛在損害。去年的葡萄收成是76年來最少的一次。

而這並不是在真空中發生的，而是在嚴峻的金融環境中：過去幾年利率飆升導致融資成本激增。諮詢公司 Studio Impresa 的一項研究表明，釀酒商在2024年將合計花費3.06億歐元來償還債務，較2022年的1.26億歐元大幅上升。

“和所有人一樣，我們也感受到了利率的上升，” 馬西莫·巴爾比耶裏 説，他是 Cantina Torrevilla 的主席，該合作社由約200名生產者組成，生產從黑比諾到起泡紅酒的各種酒，位於意大利的倫巴第地區。“這影響了我們向股東的最終分配，最後可分配的少了。”

對其他人來説，影響比利潤份額縮小更糟糕。卡斯特利德爾格雷維佩薩，一家位於佛羅倫薩郊區的合作社——基安蒂地區的心臟——在多年壓力後不得不申請正式的債務重組。與此同時，特雷科爾特西蒙卡羅，一家可以追溯到1864年的合作社，專注於維爾迪基奧白葡萄酒，在兩位債權人提出破產申請後尋求法院保護。

邊緣的筆記

一家 Centerbridge 支持的化工公司的債券在喬治亞州羅克代爾縣的居民 提起訴訟，指控 Bio-Lab 在上個月化學儲存單元起火時行為疏忽， Eliza Ronalds-Hannon、 Jill Shah 和 Reshmi Basu 寫道。

Bio-Lab母公司 KIK 發行的2032年到期債券在事件發生後下跌超過8美分。一個聯邦機構正在調查火災的原因，一些當選官員呼籲永久關閉該設施，該設施在過去20年中經歷了四次緊急情況。

針對Bio-Lab和KIK提起的各種訴訟正在尋求集體訴訟地位，以代表超過90,000名被指示在原地避難的羅克代爾縣居民和17,000名在實驗室所在城鎮喬治亞州康耶斯被指示撤離的居民。

關於… 中海的最新消息

中海，在中國房地產危機中掙扎的眾多中國公司之一，正在倫敦法院嘗試重組其近60億美元的債務。

一名通勤者在中海快線開發項目的廣告前代表中海的律師在週五告訴高等法院法官，該公司希望實施一項計劃，使債權人接受不同形式的可轉換票據以換取其無擔保債務。一位債權人，長廊資產管理公司，反對該計劃，質疑債權人類別的形成及重組的整體公平性。

中海面臨多項清算申請，包括來自票據受託人 BNY Mellon 的一項申請，該申請已被推遲兩次。這家房地產公司在2023年9月暫停了所有離岸借款的支付，成為數十家因中國房地產危機持續而違約的中國建築商之一。許多公司被吸引到倫敦法院，以在反對意見面前強行推進重組。英國在2020年對其破產法進行了修改，允許法官在面臨某些反對意見的情況下強行推進計劃，以幫助那些本可生存的公司。

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