美聯儲的洛根重申在風險中逐步降低利率的呼籲 - 彭博社

達拉斯聯邦儲備銀行行長洛裏·洛根重申了她對美國中央銀行以謹慎的步伐降低利率的呼籲，因為經濟環境仍然不確定。

洛根在週一為證券行業和金融市場協會在紐約舉行的年度會議準備的講話中表示，較少限制的貨幣政策將幫助美聯儲平衡其雙重任務中通脹和勞動力市場兩方面的風險。

“如果經濟按我目前的預期發展，逐步降低政策利率至更正常或中性的水平的策略可以幫助管理風險並實現我們的目標，”洛根説。“然而，任何數量的衝擊都可能影響正常化的路徑、政策應如何快速調整以及利率應落在何處。”

政策制定者在上個月的會議上首次開始降低利率，這是自疫情開始以來的第一次。他們將利率下調了半個百分點，至4.75%至5%的區間，因為人們對勞動力市場惡化的擔憂加劇，同時通脹接近美聯儲2%的目標。

自那以來的經濟數據表明，過去三個月的招聘情況比最初預期的要強，市場參與者現在預計在美聯儲11月6日至7日的會議上將進行較小的四分之一個百分點的降息。

“聯邦公開市場委員會需要保持靈活，並在適當時願意進行調整，”洛根説。

在她演講後的問答環節中，她表示，達拉斯聯邦儲備區內的企業（該地區包括新墨西哥州南部、路易斯安那州北部和整個德克薩斯州）表示他們樂觀，並預計在接下來的六個月內將實現穩健增長，但也面臨許多不確定性。

洛根，她在紐約聯邦儲備銀行的市場組度過了大部分職業生涯，最終管理聯邦儲備的系統公開市場賬户，也談到了中央銀行的資產負債表和資金市場動態。

“他們會花時間確保理解這些風險，以便為未來的投資做計劃，”洛根在她演講後的問答環節中説道。

資產負債表

洛根表示，市場的流動性仍然“非常充足”。雖然在過去兩年中，聯邦儲備的隔夜逆回購工具的使用量有所下降，但當前的餘額仍然遠高於疫情前的水平。

“目前，剩餘的隔夜逆回購餘額提供了額外的流動性緩衝，”洛根説，並補充道，從長遠來看，隔夜逆回購餘額應該是微不足道的。

她表示，如果在回購利率接近準備金餘額利率時，該工具的餘額沒有下降，可能適合降低隔夜逆回購的利率。洛根還補充説，最近貨幣市場的壓力似乎是暫時的，政策制定者應該容忍這種小壓力，以便達到有效的資產負債表規模。

官員們一直在減少資產負債表的規模，該規模在疫情期間增長到近9萬億美元，因為聯邦儲備購買國債和抵押貸款支持證券以降低市場利率並支持經濟。今年，它已放緩了這一減持的速度。

洛根指出，抵押貸款支持證券仍然是資產負債表的重要組成部分，並預計在未來幾年將繼續如此，儘管聯邦儲備最終打算主要持有國債。

達拉斯聯邦儲備銀行行長重申呼籲所有銀行註冊並準備好使用聯邦儲備的緊急流動性工具——貼現窗口，以備不時之需。她還建議，聯邦公開市場委員會可能在某個時候考慮對其常設回購工具進行中央清算，正如證券交易委員會對更廣泛的國債市場所做的那樣。

“中央清算帶來的風險管理改進是顯著的，”洛根説。“中央清算帶來的更好透明度，以及可能增強的中介作用，將進一步支持市場，不僅在正常時期，更在壓力時期顯得重要。”