國際貨幣基金組織預計日本銀行將進一步加息，對通脹的信心增強 - 彭博社

日本銀行總部位於東京。

攝影師：小倉宗一郎/彭博社國際貨幣基金組織對日本通脹的可持續性越來越有信心，並預計日本銀行將在未來幾年保持逐步加息的路徑，利率根據其駐日本的首席代表的説法。

“我們已經看到消費指標開始上升，我們也看到員工的預定收入開始上升，這表明經濟中正在形成積極的價格-工資循環，”日本駐IMF首席代表Nada Choueiri在華盛頓國際貨幣基金組織和世界銀行年會期間的採訪中表示。“這就是我們更有信心的原因。”

Choueiri在國際貨幣基金組織修訂其預測以納入日本銀行7月加息後不久發表了上述言論，此次加息比預期更快。全球貸款機構估計名義中性利率——既不刺激也不抑制通脹的水平——約為1.5%，高於私人經濟學家估計的1%。該基金預計這一水平將在2026年底左右達到。它還敦促銀行保持謹慎的態度。

“由於風險，需要逐步和謹慎地進行，”Choueiri説。“我們在兩方面都有風險，上行和下行，並且我們面臨高度不確定性。不僅來自內部的國內經濟情況，還有來自全球經濟的影響。”

日本銀行在下次政策會議結束時（10月31日）預計將基準利率維持在0.25%，這恰逢美國總統選舉和下一次聯邦儲備會議之前。首相石破茂也將在週日舉行首次全國選舉，增加了不確定性，當地媒體報道執政的自由民主黨自2009年以來面臨最大失利的可能性。

為了提高獲勝的機會，石破錶示他的政府將在選舉後編制一項大規模的額外預算，以幫助那些受到通貨膨脹影響的人，並促進更廣泛的經濟。國際貨幣基金組織表示，額外預算不應作為常規事務編制。

“補充預算的功能重要的是要作為應對沖擊的工具，”喬埃裏説。“支出需要集中在促進增長的領域，並且必須在整體預算範圍內得到良好資源配置，以實現中期債務可持續性。”

在高度經濟不確定性中，日本銀行觀察者面臨的一個關鍵問題是，行長上田和夫的董事會是否能夠在今年12月進行第三次加息，以及中央銀行將如何傳達其政策路徑。

許多經濟學家認為，中央銀行在8月初通過加息和前瞻性指引警告未來將進一步加息，幫助引發了全球市場動盪。

喬埃裏對日本銀行歷史性結束超寬鬆貨幣政策有不同看法。

“這對日本來説是非常重要的一年，”Choueiri説。“日本央行可以通過成功退出給市場上課。我認為重要的是要記住——日本央行在退出收益率曲線控制、量化和定性寬鬆以及啓動量化緊縮方面做得非常出色，我們建議他們繼續與市場進行謹慎的溝通。”

這些縮寫本身反映了日本央行多年來政策的複雜性。YCC是收益率曲線控制，始於2016年。QQE是“量化和定性寬鬆”，於2013年推出。而QT是量化緊縮，或資產負債表的縮減，今年開始實施。