中國股市反彈不太可能在盈利中找到支持，因為經濟放緩 - 彭博社

投資者寄希望於企業業績為中國的股市反彈提供新的動力，可能需要超越當前季度尋找線索，因為經濟疲軟和刺激措施的限制。

儘管自九月份低點以來，中國基準CSI 300指數成分股的每股收益前瞻性預測已上調約1.5%，但根據彭博社彙編的數據，它們仍接近六年來的低點。由於交易者在等待進一步的財政措施，該指數已削減自九月份低點以來35%的部分漲幅。

來自北京的刺激措施對企業利潤的任何好處可能最早在明年顯現，但新措施的有效性仍存疑。國家根深蒂固的通縮問題和疲軟的國內需求表明，收益可能會繼續受到影響，因為官員們迄今為止對如何重新振興經濟幾乎沒有給出任何跡象。

“現在期待公司形成積極的看法或展望為時尚早，”abrdn中國股票負責人尼古拉斯·楊説。“我們會更關注他們在今年第四季度後的指引，那時會更有意義，因為到那時，刺激措施將開始在經濟中發揮作用。”

中國國際金融股份有限公司和招商證券均預計，因需求疲軟、持續的通縮壓力和高基數比較，內地上市公司將在第三季度報告年度最慢的盈利增長。

中國正面臨自1990年代以來最長的通貨緊縮期，工廠出廠價格持續下跌，消費者價格在九月份依然疲軟。從電動車到快餐，企業正在進行價格戰以吸引顧客，這反過來又侵蝕了他們的利潤空間。

滯後者

與房地產行業相關的行業，從煤炭、鋼鐵到建築材料，可能仍然是主要的滯後者，CICC分析師李秋索在一份報告中寫道。消費公司，尤其是那些以國內市場為主的公司的盈利增長可能持平。

然而，保險行業可能作為一個罕見的亮點而脱穎而出。自九月底以來的股市反彈增強了保險公司的投資回報，提升了利潤至國泰君安證券公司所稱的“超出預期”的水平。

平安保險（集團）有限公司表示，今年前九個月的利潤增長了36%。包括中國人壽保險公司在內的競爭對手已做出初步預測，預計淨收入將有更大的增長，部分原因是對股票的更高敞口。

自上個月底以來，中國領導人採取的非常措施以恢復經濟增長和國家股市引發了人們對反轉的希望。

分析師在過去一個月中將彭博全球大盤和中盤指數中中國公司的目標上調了約6%的加權平均，成為主要市場中最高的。

在最近的上漲之後，CSI 300指數的交易倍數為13倍的前瞻性收益預期，較9月的低點10.6有所上升，並略高於其五年平均水平。

對於那些希望企業盈利支持擴張估值的人來説，他們可能需要耐心等待。

“自9月24日貨幣寬鬆措施宣佈以來，修正盈利下調的公司數量已降至近期低點，”大和資產管理的高級策略師Chunai Jean表示。“另一方面，修正盈利上調的公司數量並沒有增加，反映出刺激計劃的力度不足以提振經濟。”