土耳其銀行的利潤前景受到高利率的限制 - 彭博社

緊縮的貨幣政策和對貸款的限制正在影響土耳其銀行的前景，促使分析師預測其利潤的復甦將比預期晚。

根據彭博社彙編的數據，分析師對土耳其貸款機構未來12個月的收益預估自9月底以來下降了約28%，這是自2021年3季度以來首次出現這樣的回落。

在中央銀行轉向更為正統的政策並逐步將政策利率提高至50%之後，土耳其貸款機構的淨利差一直受到壓力，這一政策是在去年5月總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安連任之前，銀行曾試圖通過降低利率而非提高利率，將其控制在8.5%來應對雙位數的通貨膨脹。

儘管自那時以來利率有所上調，但截至9月底49%的通貨膨脹的頑固性使一些分析師將開始降息週期的預期推遲到明年，這表明銀行利差面臨的壓力將比預期更長。

“在降息之前，明顯的復甦不太可能出現，”摩根大通的分析師梅赫梅特·塞維姆和塞繆爾·古達克在10月18日的一份報告中寫道。“數據顯示，第三季度里拉貸款-存款利差僅有輕微復甦，反映出資產重新定價有限和高昂的里拉存款成本。此外，銀行用來替代中央銀行掉期量的昂貴回購和貨幣市場融資正在對淨利差造成壓力。”

截至10月11日，商業貸款的加權平均利率為60%，而存款的加權平均利率為59.2%，適用於最長三個月，數據來源於中央銀行。

上週，摩根士丹利的分析師也警告貸款機構的淨利差復甦將延遲，並建議等待土耳其銀行股票更具吸引力的入場點。悲觀的前景在銀行股票中得到了反映。土耳其上市貸款機構的股票指數Borsa Istanbul Banks Index在10月迄今已下跌18%，是三年多以來最大的月度跌幅。

‘重新評級之旅’

另一方面，並非所有人對銀行股票的走勢都感到悲觀。滙豐控股有限公司雖然預計部分復甦將推遲到2026年，表示對銀行利潤的主要擔憂已“計入價格”。

美國銀行公司在其呼籲中更加積極，分析師建議在疲軟中買入，因為高質量的每股收益增長被推遲了兩個季度。

“我們認為，多年的重新評級之旅不是‘是否’的問題，而是‘何時’的問題。我們預計這一交易在2025年可能會變得擁擠，”包括大衞·塔蘭託在內的美國銀行分析師寫道。“我們建議在早鳥折扣持續期間好好享受。”

銀行的第三季度財報季將於10月24日開始，阿克銀行，該行已將其年末淨利差預期從4%下調至約3%。今年上半年淨利差為2.4%。