俄羅斯準備將關鍵利率恢復到入侵後看到的水平 - 彭博社

俄羅斯央行準備在週五將其關鍵利率提高到總統弗拉基米爾·普京下令入侵烏克蘭後施加的創紀錄水平，因為政策制定者努力控制快速的價格增長。

經濟學家預測，中央銀行將在即將召開的會議上將基準利率提高至20%。在接受彭博社調查的11位分析師中，僅有兩位預計利率將保持在19%，而一些人則對更大幅度的加息持開放態度。

“俄羅斯央行需要恢復信譽，因為它宣稱明年通脹將降至4%-4.5%的口號聽起來像是空想，”牛津經濟研究院的塔季揚娜·奧爾洛娃表示，她預計央行將在政府支出增加、計劃中的公用事業費上漲和盧布貶值的背景下將利率提高至21%。

通脹預期是貨幣政策制定者的一個關鍵指標，繼續上升，從上個月的12.5%上升至10月的13.4%。儘管中央銀行承諾明年將通脹接近4%的目標，但隨着2024年接近尾聲，它將連續第五年未能實現這一目標。

該行對今年的最新通脹預測為6.5%-7%，預計將在週五的會議上向上修正。行長埃爾維拉·納比烏林娜定於當地時間下午3點舉行簡報會。

加息仍無法遏制俄羅斯的價格增長

在中央銀行決定的前一週，通脹停止放緩

來源：經濟部，彭博社

聯邦統計局數據顯示，9月份價格增長在月度上加速至0.5%，而8月份為0.2%。

年度通脹率從9.05%降至8.63%，但俄羅斯央行分析師警告稱，由於政府支出和未來幾年關税上漲高於預期，任何額外的放緩將受到限制。

財政部預計在今年剩餘時間內支出將超過預算計劃1.5萬億盧布（155億美元），因為它尋求覆蓋額外的軍事需求以及來自補貼貸款的額外成本。該部幾乎將今年的財政赤字預測從最初的GDP的0.9%幾乎翻倍。

貨幣政策應抵消由於政府支出增加以及建議的關税上漲對通脹的上行壓力，10月份的央行報告指出。報告稱，為了將通脹恢復到目標水平，很可能需要進一步收緊政策。

彭博經濟學的看法…

迄今為止，加息未能降低俄羅斯的通脹。俄羅斯央行可能在10月25日的會議上將政策利率提高至20%，並強調如果需要將通脹恢復到4%的目標，將願意進一步提高利率。雖然烏克蘭戰爭的升級或制裁的負擔可能將政策利率推向25%，但我們認為不會達到那麼高。我們估計更可能在今年晚些時候達到21%的峯值。

亞歷克斯·伊薩科夫，俄羅斯經濟學家

預算計劃和2025年引入關税本身都將提供“更顯著的加息”依據，超過9月份的1個百分點增幅，莫斯科復興資本的經濟學家奧列格·庫茲明表示。他預測基準利率將上調至20%，但表示政策制定者有“顯著風險”可能一次性將其提高至21%，在這兩種情況下，利率上調可能會在12月繼續。

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中央銀行在2022年2月普京派遣軍隊越過邊境進入烏克蘭後的緊急會議上將基準利率提高至20%。政策制定者迅速恢復寬鬆，隨後在7.5%處暫停近一年，然後在2023年7月再次開始收緊。

“俄羅斯央行似乎是國家中唯一仍然關心通貨膨脹的部分，而政府的優先事項顯然在其他地方，”奧爾洛娃説。“但如果通貨膨脹持續高企，公眾將會指責中央銀行及其高層官員。”