印度中央銀行的樂觀增長預測讓經濟學家感到困惑 - 彭博社

印度儲備銀行對世界上增長最快的主要經濟體的樂觀增長預期正在引發經濟學家的困惑和擔憂。

儘管最近的證據表明經濟活動開始 減緩，但中央銀行仍堅持其預測，即印度經濟將在截至2025年3月的年度中增長7.2%。印度儲備銀行的前景遠比 6.5%-7% 的增長預期樂觀，這是由總理納倫德拉·莫迪的政府提出的。像高盛這樣的投資銀行已經將增長預期下調至低至6.5%。

印度儲備銀行的樂觀情緒基於其對農村消費改善和私人投資回升的看法。然而，經濟學家指出，城市消費疲軟和出口減弱令人擔憂。如果這些警告信號未能及時引起重視，印度儲備銀行就有可能將貨幣政策保持得過於緊縮，從而進一步削弱增長，他們表示。

“印度儲備銀行的預測高於市場預測的誤差範圍，”澳大利亞和新西蘭銀行的經濟學家迪拉傑·尼姆表示。“我認為在過去幾個月中，整體宏觀經濟組合並沒有朝着支持中央銀行預測的方向發展，”他説。

印度儲備銀行對增長保持樂觀

經濟學家看到經濟活動放緩的跡象

來源：彭博社整理的數據

注意：印度的財政年度從四月到三月

從汽車和咖啡的銷售到製造業，經濟的多個領域出現了下滑。印度的工廠活動自七月以來一直在減弱，儘管本月有所回升。乘用車銷售在九月連續兩個月下降，而自六月以來，航空旅行在四個月中有三個月出現下降。

城市中消費者商品需求持續疲軟，影響了國內一些最大公司的利潤，例如印度聯合利華有限公司，該公司生產從肥皂到茶的各種產品。“模式非常清晰，城市增長在最近幾個季度呈下降趨勢，”該公司的首席執行官羅希特·賈瓦在週三的財報電話會議上表示。

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經濟活動疲軟之際，印度儲備銀行已將關鍵利率保持不變近兩年。行長沙克蒂坎塔·達斯本月早些時候表示，此時降息將是“非常非常冒險”的，他並不急於跟隨全球政策制定者的寬鬆潮流。他在週五重申，他希望看到通脹“持續下降”至4%的目標。

“如果你長時間保持較高的利率，就有政策失誤的風險，”Nirmal Bang Institutional Equities的經濟學家Teresa John表示，預計今年經濟將擴張6.6%。貨幣政策有滯後效應，因此印度儲備銀行（RBI）降低利率所需的時間越長，傳播到經濟中的時間也會越長，”她説。

節日季銷售

雖然RBI預計在當前的節日季中需求會復甦，但經濟學家表示這可能不足以維持長期增長。為期三個月的節日季通常在本週以印度教節日排燈節（Diwali）為高潮，通常佔各公司年度銷售的20%-30%。

“人們希望這個排燈節會很熱鬧，但這種熱鬧可能不會持續幾個季度，”RBL Bank Ltd.的經濟學家Achala Jethmalani表示。“即使在節日季消費有所增加，但預計這種增長是季節性的，之後的勢頭可能會減弱，”她説。

儘管在經歷了高於正常水平的季風和豐收後，農村市場的勢頭正在上升，但這仍不足以彌補城市的陰鬱，城市消費者的支出要高得多。

“農村市場正在從之前的狀態中恢復，”塔塔消費品有限公司（Tata Consumers Products Ltd.）的董事總經理Sunil D’Souza在公司財報後告訴投資者。“但它仍然沒有達到能夠帶來雙位數銷量增長的階段。”