中國被動股權資產首次超過主動股權資產 - 彭博社

中國股市達到了一個重要里程碑，被動基金管理的股票總值超過了主動管理基金的規模，反映了投資者偏好的長期轉變，這一轉變受到刺激驅動的反彈的推動。

截至第三季度末，包括交易所交易產品在內的被動基金持有的在岸股票總值膨脹至3.16萬億元人民幣（約合4430億美元），根據民生證券公司編制的數據。這一總值首次超過了主動共同基金，其管理的內地股票增至2.84萬億元人民幣。

這一反轉是被動投資多年增長的結果，因投資者對股票虧損感到沮喪，避開專業基金經理。在第三季度，股票持續下跌，直到刺激政策的強力推出在九月底引發了戲劇性的反彈，這可能促使零售投資者大量湧入ETF。

被動基金的股票資產超過主動基金

來源：彭博社，民生證券

注：資產指的是在岸股票

與此同時，主動產品面臨贖回壓力，因為投資者利用縮小的損失來減少持倉，民生分析師包括牟怡玲表示。根據華創證券的另一項估計，第三季度主動基金的贖回總額達到1390億元，而上一個時期為890億元。

自2021年底的高峯以來，主動基金的資產穩步 縮水。相比之下，今年ETF的資金流入激增，這在一定程度上得益於所謂的 國家隊 購買股票以緩解下行壓力。國有投資者在2月份的暴跌和7月份的 重要政治會議期間特別活躍。最近的資金流入可能是由於散户投資者將ETF作為一種方便且廉價的工具來交易反彈。