智利地方債務銷售在收益率驟降後達到疫情時期的高點 - 彭博社

Carolina Gonzalez

2024-10-28

智利公司在當地市場以四年來最快的速度出售債券，因為利率下調促使人們轉向長期債務，導致長期票據的收益率大幅下跌。

非金融企業在十月份在當地出售了9.88億美元的債務，其中大部分以通貨膨脹掛鈎的會計單位Unidades de Fomento（UF）進行。這是自2020年6月以來的最高水平，當時由於中央銀行在疫情期間大幅降低借貸成本，地方收益率處於歷史低位。

“自年中以來，利率下降超過100個基點對信貸市場的復甦至關重要，”Scotia Corredora de Bolsa的交易負責人迭戈·皮諾（Diego Pino）表示。這與“良好的市場需求和健康的發行管道積累”相結合。

十月份當地企業發行量激增

出售金額已是自2020年6月以來的最高水平

來源：根據智利監管機構CMF的數據，Scotiabank提供

注：比索發行量已轉換為UF以便比較

十年期UF收益率從七月初的3%驟降至九月底的1.82%，創下自2023年5月以來的最低水平。需求激增主要由共同基金推動，因為中央銀行的降息降低了短期存款的吸引力，智利BTG Pactual資產管理部門的固定收益負責人弗朗西斯科·莫爾（Francisco Mohr）表示。十月份大多數債務銷售的規模已超過1億美元。

投資於超過一年債務的共同基金資產激增 10.7%，九月份相比，八月份則激增11.5%。相比之下，投資於少於90天債務的資產在同兩個月分別下降了0.7%和1%。

“最終，這就是供需關係，”莫爾解釋了最近幾個月收益率的下滑。

十月銷售

在10月11日，控股公司Empresas Copec以兩系列發行400萬UF的綠色債券，收益率分別為2.98%和3.09%，在這兩種情況下，需求是供應的兩倍。幾天後，收費公路運營商Vespucio Sur以兩系列發行1400萬UF，收益率為3.33%和3.4%。

最新的銷售使得今年的發行總額達到7598萬UF（30.4億美元），超過了去年全年籌集的6124萬UF。

一些其他公司選擇進入國際債務市場，因為美國開始降息，投資於新興市場債券的興趣上升。拉丁美洲航空本月初的交易規模從12億美元增加到14億美元，因需求旺盛。乘客運輸公司Metro發行了1.55億瑞士法郎的債務，超過了最初的指導金額1億瑞士法郎。

隨着十月銷售的激增，收益率從年內低點回升，10年期國債收益率回升至2.43%。雖然這可能會影響債券的需求，但不太可能阻止公司進入市場，斯科舍的皮諾表示。

“這不足以抑制當地觀察到的強勁購買流或公司發行的興趣，因為他們仍然認為當前的利率水平具有吸引力，”皮諾説。“這就是為什麼我們預計企業發行將在接下來的幾周內繼續。”

保持開放

莫爾還認為市場將保持活躍，儘管由於季節性因素，銷售量可能低於十月。他表示，對地方債券的需求將保持強勁，企業將繼續利用低收益率，保持今年迄今為止的發行水平。

莫爾補充説，展望明年，這一趨勢也應繼續。國會允許財政部在2025年發行的債務金額將為企業設定基本情景，但市場動態將繼續保持積極。

“市場歡迎更多的發行人，”莫爾説。“也許它仍然不太歡迎低信用質量的發行人，但從A+及以上，我認為有積極的動態。”

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