風暴和罷工將使美聯儲會議和選舉前的最後一份就業報告變得複雜 - 彭博社

週五的就業報告是美聯儲在下週政策會議前看到的最後一份報告。但數據將難以解析。

來自颶風海倫和米爾頓的洪水和電力中斷嚴重影響了許多商業運營，可能會對十月份的就業人數造成打擊。此外，截至10月12日，波音公司的大多數員工有罷工，這是報告的調查周，勞工統計局上週表示。

總的來説，十月份工資單增加11萬的中位數預測將是自2020年底以來最小的之一，且不到九月份增幅的一半。彭博社對經濟學家的調查估計差異很大，從1萬的下降到18萬的增長。

在總統選舉前的幾天，美國選民如何解讀這些充滿警告的數據尚不清楚。不過，一份平淡無奇的報告可能會成為前總統唐納德·特朗普和共和黨人的額外攻擊材料，他們對民主黨挑戰者副總統卡馬拉·哈里斯在經濟問題上的表現進行了尖鋭批評。

從-10,000到+180,000

經濟學家對十月份工資單的預測範圍是近一年來最廣泛的

來源：彭博社

注：截至10月28日的預測

隨着通貨膨脹大致趨向美聯儲的目標，官員們現在更加關注逐漸降温的勞動力市場。根據穆迪首席經濟學家馬克·贊迪的説法，政策制定者將從容應對數據，並專注於降低當前被廣泛視為對經濟產生抑制作用的利率水平。

“要讓他們偏離這個方向，可能需要一個相當令人驚訝的就業數字或通脹數據，”贊迪説。“他們不跟進目前向市場表述的降息計劃的門檻相當高。”

罷工和颶風被認為對美國就業增長造成壓力

來源：勞工統計局，彭博社

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒本月早些時候表示，就業報告“不會容易解讀”，但他預計颶風和波音罷工將使工資增長減少超過100,000。這些數據在美聯儲傳統的公共評論禁言期內發佈，該禁言期是在11月6日至7日的政策會議之前，預計屆時將降息25個基點。

赫琳於9月26日登陸，而米爾頓於10月9日襲擊——正是在BLS調查企業以統計工資的那一週。但根據高盛集團經濟學家羅尼·沃克的説法，這可能在參考期內太晚，無法對10月份的數字產生重大影響。

颶風對美國工資的過去影響

來源：勞工統計局，彭博社

就業報告由兩項調查組成——一項針對家庭，另一項針對企業——它們在衡量就業時有不同的標準。

為了使惡劣天氣減少BLS的月度工資——該數據來源於對企業的調查——員工必須在包括12號的整個工資期內無薪失業。即使那個人在技術上仍然有工作，他們也不會被算作就業。

但是，用於計算失業率的家庭調查不會將那個人排除在外。它還報告了因天氣原因未能上班的就業人數，因此經濟學家和美聯儲官員可能會更加依賴這個數據集。

根據彭博社對經濟學家的調查，失業率預計將保持在4.1%。無論最終結果如何，BLS通常會評論風暴如何影響這些數據，而兩週後發佈的州級數據將顯示在 北卡羅來納州、佛羅里達州以及其他受風暴影響地區的影響——有助於提供進一步的清晰度。

彭博經濟學的看法…

“我們預計10月份的美國就業報告將顯示自2020年12月以來的首次負就業數據……大部分疲軟是由於天氣相關的干擾，但我們也看到週期性行業的放緩。排除暫時性因素並調整誇大來源，潛在的就業增長可能低於穩定失業率所需的速度。”

—— 安娜·黃、斯圖爾特·保羅、伊麗莎·温格、埃斯特爾·歐和克里斯·G·柯林斯。要查看完整説明，請點擊 這裏

除了對就業市場的影響外，颶風可能在第四季度初抑制了整體經濟。高盛的沃克表示，自然災害發生的月份及其前一個月，經濟增長通常會放緩，然後再反彈。

“海倫是自卡特里娜以來最致命的颶風，幾乎10%的美國人口被置於重大災難聲明之下，儘管估計的綜合物理損失 — 雖然高度不確定 — 大約為900億美元，”沃克説。

高盛預計本季度國內生產總值將受到0.3個百分點的影響 — 由於對工業生產、零售銷售和建築的影響 — 然後在2025年初反彈相似的幅度。政府對第三季度GDP的首次估計將於週三公佈，預計將顯示出3%的年化增長，與前一季度的增長相匹配，這得益於強勁的消費者和商業支出。