房屋建築商遭遇重創 - 彭博社

D.R. Horton Inc. 的標識在明尼蘇達州科蒂奇格羅夫的 Eastridge Woods 開發項目正在建設的房屋前豎立。

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Joe 今天在想什麼

房屋建築商股票正在遭受重創。就在我打字的時候，DR Horton 下跌了 12.7%。Toll Brothers 下跌超過 5%。而 XHB ETF 下跌了 3.6%。

此次下跌的直接催化劑是 DR Horton 本季度的房屋訂單低於預期。在公司的財報中，特別提到：

“雖然抵押貸款利率已從今年早些時候的高點下降，但許多潛在購房者預計 2025 年的利率會更低。我們認為利率波動和不確定性導致一些買家在短期內保持觀望。為了刺激需求並解決可負擔性問題，我們繼續使用抵押貸款利率買斷等激勵措施，並且我們已經繼續啓動和銷售更多小户型的房屋。”

我們上週在與湯姆·格拉夫的播客中談到了這個，但基本上，自從聯邦儲備在九月份降息以來，長期收益率一直在上升，抵押貸款利率的增長甚至更大。 30年固定抵押貸款現在已經回到7%以上。

與此同時，美國國債市場的波動性持續飆升，MOVE指數達到了近一年來的最高點：

説現在發生了很多事情是輕描淡寫。

所謂的特朗普交易仍在繼續，預計在他理論上的總統任期內，我們將面臨更高的利率和更高的通貨膨脹。而且，事實上，大多數經濟數據表現良好，導致交易員降低了對大幅降息週期的預期。

也許在一兩週後，當煙霧稍微散去時，我們會知道更多，某些問題也會得到解答。

但大多數情況下，我想回到我在與格拉夫的那期節目中所説的，即降息週期——在某種意義上——已經發生。2023年抵押貸款利率曾超過8%。這個夏天降到了6.6%。而10年期收益率曾在5%左右，但降到了3.6%。市場是前瞻性的，總是會考慮一些預期的未來政策路徑。

經濟學家喜歡談論貨幣政策的“長期和可變滯後”，這意味着基準利率的變化與實際經濟中看到的效果之間存在一定的時間差。但談論“長期和可變的領先”同樣有意義，因為大部分效果在中央銀行正式行動之前就已經出現。

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