巴西可能在特朗普時期看到強勢美元，卡馬拉時期的資金流入，XP表示 - 彭博社

共和黨人唐納德·特朗普在美國選舉中獲勝的情景可能會導致全球美元走強，並在美國形成更具通脹壓力的局面，從而對巴西的匯率和利率施加壓力。與此同時，民主黨人卡馬拉·哈里斯的潛在管理下，監管收緊和更具擴張性的財政政策可能會削弱美元，併產生“資金流出美國，轉向全球股票和新興市場的潛力”，分析師費爾南多·費雷拉、珍妮·李、費利佩·維加和朱莉亞·阿基諾在報告中表示。

在特朗普的情況下，XP認為巴西可能會受益於在中美緊張局勢加劇的環境中對農產品的需求增加。對所有進口徵收10%的全球關税提案可能會影響巴西對美國的原油、半成品鋼材和咖啡的銷售，而對所有中國進口徵收60%的關税對巴西的鋼鐵生產商和礦業公司影響有限。

XP還認為，在特朗普任內，隨着新關税和可能的制裁的確定，市場將出現更大的波動性，以及較低的石油價格。因此，預計美元將走強，美國的通脹將上升。“強勢美元將導致匯率惡化，給國內帶來通脹壓力，提高當地利率，”費雷拉寫道。

在卡馬拉的領導下，基本情景是維持現狀，巴西可能會因美國在獲取關鍵礦產方面的脆弱性而受益，這些礦產是能源轉型的基本組成部分，並且在中國占主導地位。“在這種情況下，巴西可能找到解決方案，有潛力成為中國的重要替代供應商，”報告中提到。

在未來的民主政府中，分析師預測基礎設施投資、對小企業的支持和醫療投資將推動經濟增長，並增加風險偏好。此外，隨着卡馬拉承諾加強監管監督以及擴張性財政政策來資助經濟項目，美元疲軟的局面以及更多外國資金流入全球和新興市場股票的趨勢愈發明顯。

XP分析了最近六個美國選舉週期，並得出結論，然而，從股市的角度來看，“特定因素在選舉期間是催化劑，並且美國選舉與Ibovespa的回報之間沒有強烈的關係”。