墨西哥經濟大幅反彈，但預計很快將減弱 - 彭博社

在與乾旱相關的衝擊消退後，農業在本季度增長了4.6%。

攝影師：Mariceu Erthal/Bloomberg由於國內需求強勁和農業部門的復甦，墨西哥的經濟增長在第三季度超出預期加速，這一增速在未來不太可能持續。

國內生產總值在截至九月的三個月內增長了1%，高於彭博社調查的經濟學家中位數預估的0.65%。與去年同期相比，GDP在本季度增長了1.5%，超過了1.3%的中位數預估，但低於前一時期的2.1%，根據墨西哥國家統計局週三發佈的初步數據。

墨西哥經濟增長加速超出預期

第三季度GDP增長1%，比去年同期增長1.5%

來源：國家統計局，中央銀行，彭博社

注：2024年GDP預估來自中央銀行

國內需求對經濟形成了推動，因為消費者在美國（墨西哥最大的貿易伙伴）疲軟影響出口的情況下仍然繼續消費。緊張的勞動力市場、工資上漲和匯款流處於創紀錄高位，幫助支持了活躍的家庭需求。

彭博經濟學的觀點

“我們預計活動將在2025年繼續上升，但在前幾年強勁增長後，年度增長將放緩。民族主義政府政策和公共部門投資減少是逆風。利率下降提供了一些緩解，但貨幣條件仍然緊張。對美國選舉的不確定性是一個拖累。”

— Felipe Hernandez，拉丁美洲經濟學家

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在與乾旱相關的衝擊消退後，農業在本季度增長了4.6%，而製造業和服務業各增長了0.9%，根據國家統計局的數據。

阿爾貝託·拉莫斯（Alberto Ramos），高盛集團首席拉美經濟學家表示，這些數字顯示出第三季度實際活動的穩固、廣泛增長，得益於活躍的服務業和更強勁的工業。

貨幣條件正在緩慢放鬆，提供了一些緩解。墨西哥銀行在9月份的會議上連續第二個月將借貸成本下調了四分之一個百分點，降至10.5%。

‘有限’的樂觀

展望未來，分析師仍然預測拉丁美洲第二大經濟體將在2024年連續第三年放緩，並在2025年再次放緩。

儘管中央銀行連續兩次降低基準利率，但仍然保持在雙位數。總體通脹在10月初加速至4.69%，高於銀行的3%目標。

“樂觀應該是有限的，”Grupo Financiero Base的經濟研究負責人加布裏埃拉·西勒（Gabriela Siller）表示，並指出季度增長是由波動的農業部門推動的。“無論如何，1.5%的年增長率仍然是對去年的放緩。”

在克勞迪婭·謝因鮑姆（Claudia Sheinbaum）總統的領導下，一系列政府憲法改革產生了不確定性，使投資者感到緊張。這些緊張情緒現在籠罩在國家作為近岸外包中心的聲譽之上，即公司在墨西哥設立運營，以更接近美國市場。

下週美國的總統選舉也引發了擔憂，特別是由於共和黨候選人唐納德·特朗普威脅要提高對墨西哥產品的關税。週三，墨西哥比索暴跌至自2022年9月以來的最低水平。

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在8月底，Banxico，即中央銀行，已將今年的增長預測從之前的2.4%下調至1.5%，並將2025年的預測從1.5%下調至1.2%。在最近的花旗調查中，經濟學家們維持了2024年GDP預測為1.5%，並將2025年的展望從1.2%下調至1%。

所有接受花旗調查的分析師預計，Banxico在11月14日的下一次會議上將進行連續第三次25個基點的降息。

在Banxico於9月26日的利率決定的會議記錄中，決策者表示，外部因素如美國通脹和經濟活動放緩，以及墨西哥自身經濟的疲軟，應該允許銀行在下次會議上繼續寬鬆。

“我們懷疑考慮到墨西哥面臨的日益嚴峻的挑戰，包括緊縮政策和司法改革帶來的持續不確定性，經濟是否會繼續如此強勁表現，”資本經濟學的新興市場經濟學家金伯莉·斯佩爾費赫特在一份報告中寫道。