香港首個反向收購上市仍讓該行業處於不確定狀態 - 彭博社

在香港首次上市的由特殊目的收購公司收購的公司之後，該市的一長串此類交易工具仍在努力尋找目標或獲得監管批准。

總部位於新加坡的Synagistics Ltd.，一家由阿里巴巴集團控股有限公司旗下單位支持的數字商務平台，在與HK Acquisition Ltd.合併後於週三上市。這是香港自2022年允許特殊目的收購公司（SPAC）上市以來的首次上市，這些殼公司旨在將私人企業公開。

Synagistics的股票在週三的首次亮相中上漲了近五倍，隨後有所回落。週四中午休市時，該股上漲了3.4%。

然而，所謂的去SPAC交易對於仍處於停滯狀態的市場細分幾乎沒有安慰，其他13個申請在這個亞洲金融中心上市的特殊工具進展緩慢。緩慢的進展背後是香港對SPAC的更嚴格的規則，影響了流動性和需求。

不太友好的全球環境也沒有幫助，曾經火熱的初創企業和投資銀行領域的活動在監管機構加強審查和利率飆升後在近年來陷入低迷。中國對私營企業，尤其是科技行業的先前打壓，給香港的交易商帶來了另一個頭疼的問題。

在香港申請上市的大多數SPAC尚未上市

來源：香港交易及結算所有限公司。

在其他13個SPAC中，有兩個與目標公司達成了交易，但尚未獲得中國證券監管機構的批准。另有兩個尚未找到私營企業進行上市，面臨清算風險。其他的在到期後還沒有重新提交上市文件。

“我很幸運，沒在兩年前上市，”創立了Ace Eight Acquisition Corp.的金融家Jason Wong説，該公司是其中一個特殊目的收購公司。該空白支票公司在2022年初提交了上市前文件，並讓其兩次到期。自那以後它沒有重新提交。

SPAC在香港面臨比美國更嚴格的要求。該市的股票交易所過去曾因殼公司而陷入醜聞，並對該行業採取謹慎的態度。

這些特殊目的收購公司需要在潛在交易之前獲得來自第三方的私人投資。此外，只有專業投資者可以參與SPAC的發行，而在美國，此類交易對散户投資者開放。

“這只是一個小型專業投資者羣體的交易興趣，”KGI Asia Ltd.的投資策略負責人Kenny Wen説。個人投資者通常是首次公開募股中的需求力量，但他們幾乎沒有理由關注SPAC，而他們的缺席可能會使得即使目標公司上市後，交易量也保持低迷，Wen補充道。

希望與中國公司合併的SPAC還需要獲得中國證券監管機構的批准，自去年以來，該機構要求尋求海外發行股票的公司獲得其同意。根據畢馬威（KPMG LLP）的分析，清關時間從一個半月到兩年不等。

香港交易所在八月表示，它將 暫時放寬 一些規則，包括降低第三方投資金額的選項。

儘管該市的首次公開募股 在刺激措施引發的中國股市反彈後復甦 ，但KPMG中國資本市場顧問集團的合夥人劉先生表示，僅僅放寬規則不足以激活SPAC市場。

“我不認為在不久的將來會有很多SPAC上市，”劉説，並補充説，投資者需要像2020年美國SPAC熱潮時那樣更願意承擔風險。“當前的市場條件不允許全球有很多SPAC。”