選舉博彩市場受到過去失誤的困擾 - 彭博社

經濟學家們早已熱愛預測市場。即使是像 愛荷華電子市場 和 企業內部的投注，如福特，也因其預測能力而受到讚揚。

而現在，在線交易所正與2024年總統選舉一起進入大聯盟。

在美國，通過 Kalshi 平台，選舉投注在現代首次合法化。數億美元的投注在該平台和基於加密貨幣的離岸交易所Polymarket上積累。

理論上，這意味着這些市場比以往任何時候都更具流動性。因此，他們在上個月傳達的結論——唐納德·特朗普在某種程度上明顯領先於卡馬拉·哈里斯——應被視為比 近年來一些顯著的失誤 更具啓示性，例如 英國脱歐 和2016年總統選舉。再次強調，理論上。

然而，即使是這些平台的一些支持者也擔心，特朗普陣營和華爾街對其預言能力寄予了過多的信任。

“我有點擔心，”Rajiv Sethi，哥倫比亞大學巴納德學院的經濟學家，他支持Kalshi成功努力取消禁止使用衍生品進行選舉投注的禁令。

儘管像Polymarket這樣的市場已經增長，他表示，它們仍然是一些擁有大量資金的投資者可以進行大額投注並扭曲賠率的地方——在這種情況下是有利於特朗普。“沒有理由認為，他們之間的活動所產生的價格會產生準確的預測，”Sethi説。

在過去幾天，哈里斯在博彩市場上的機會增加，因為週末發佈的調查顯示她正在獲得支持。更值得注意的是，她在新西蘭的一所大學主辦的有限市場PredictIt上超過了特朗普。

華爾街的普遍觀點是，預測市場比民意調查更具優勢，因為參與者在經濟上有動力更快地吸收每一滴新信息。

在單一預測模型和消化所有這些信息的羣眾智慧之間，“我會選擇這種更大的人羣聚合，”埃裏克·齊茨維茨，達特茅斯學院的經濟學教授説。“人們有相當強的動力進行仔細分析。”

今年有一些證據支持這一點。在拜登的災難性辯論後，哈里斯的賠率上升，當時研究人員甚至沒有關注她的潛在候選資格。在過去幾周，基於調查的預測模型，如內特·西爾弗或FiveThirtyEight，主要試圖追趕特朗普更高的投注賠率。

然而，哈里斯在週末的收益引發了關於最大的博彩網站是否過於傾向於特朗普的辯論，這可能是由於從眾心理或甚至是所謂的操控。

特別是，Polymarket受到了審查。這部分是因為該平台的交易是用加密貨幣進行的，而特朗普對此行業表示支持。此外，美國人被禁止在Polymarket上交易，儘管一些美國人找到了使用該平台的方法。

兩週前，Polymarket透露一名法國公民 花費 超過4500萬美元下注特朗普獲勝，將前總統的勝率提高到66%。Chaos Labs的加密研究人員還發現了其他所謂的缺陷，包括該平台的選舉市場顯示出所謂的洗盤交易的跡象，即用户快速買賣股票以製造出市場上大交易量和深度流動性的虛假印象。

“正如研究人員自己所指出的，單一交易者在市場的兩側持倉幾乎並不獨特於Polymarket，並且本身並不成問題，”Polymarket的一位代表通過電子郵件表示。“使Polymarket獨特的是，與傳統金融市場不同，Polymarket使其平台上的所有交易透明且公開可用，包括供研究人員使用。Polymarket的使用條款明確禁止市場操控。我們努力為用户提供儘可能公平的分析，我們的透明度使市場能夠自行決定。”

選舉投注面臨的審查現在甚至提出了一個問題，即它們的概率是否在某種程度上變得不那麼清晰，因為市場比以往任何時候都更加活躍。

在Kalshi之前，選舉投注主要發生在外國平台上，如總部位於英國的Betfair，或在像PredictIt這樣的學術場所，後者限制每個合同的用户數量為5,000人，頭寸的大小為850美元。

與傳統觀點相反，Sethi表示，PredictIt可能更可靠，因為它不容易受到大額投注的影響。上週五，該平台上Harris的賠率首次超過了Trump，時隔約一個月。

在股市中，一筆單邊大額投注仍然可以影響價格，但如果沒有基本面支持，經過足夠的交易，這種影響應該會消失。然而，正如華爾街的任何人都可以證明的那樣，這個過程可能需要時間。

“我很難知道該如何處理博彩市場的信息，”哥倫比亞大學的統計與政治教授Andrew Gelman説，他曾參與《經濟學人》的選舉預測模型。“人們認為僅僅因為有人在下注，這意味着他們會獲得更多信息，這種想法是天真的。人們總是會做出糟糕的投資。”