ASX面臨重新上市新西蘭政府債券期貨的重大障礙 - 彭博社

澳大利亞證券交易所正在考慮在某個時候重新推出新西蘭政府債券期貨，以滿足全球投資者日益增長的對沖需求。

攝影師：布倫登·索恩/彭博社澳大利亞的計劃在明年重新上市新西蘭政府債券期貨面臨重大挑戰，因為人們對流動性有限和缺乏交易透明度表示擔憂，國家證券交易所表示。

這些障礙意味着，按最初計劃在明年上半年重新上市這些合約是不現實的，“在這個階段，2025年可能面臨相當大的挑戰，”悉尼ASX有限公司的利率高級產品經理詹妮弗·伊森表示。“事情需要迅速朝着積極的方向發展，以達到這一里程碑。”

伊森在一次採訪中表示，新西蘭銀行不願意提供期貨合約的即時可執行定價信息，部分原因是為了保護他們自己的掉期業務。同時，交易商市場的深度有限，使得難以保證投資者能夠輕鬆退出其頭寸，她説。

儘管面臨挑戰，澳大利亞證券交易所仍希望在某個時候重新推出新西蘭政府債券期貨，以滿足全球投資者日益增長的對沖需求，因為新西蘭債務市場在2022年被納入了一個關鍵的FTSE羅素指數。澳大利亞的交易所運營商五年前因流動性不足而將該產品退市，這意味着投資者目前必須使用掉期進行對沖。

新西蘭債務發行自新冠疫情以來大幅增加

自2022年納入指數以來，外國投資者持有量有所提升

來源：新西蘭儲備銀行

新西蘭的銀行普遍支持期貨的重新上市，因為這將提升他們的市場，並提供更復雜和準確的對沖方式，儘管這可能會影響他們的掉期業務，Eason表示。

掉期是場外市場交易的定製合同，而銀行通過匹配交易對手獲得佣金。目前，海外投資者擁有新西蘭超過60%的未償政府債務。

“這就是我們面臨的難題，”Eason説。“這是金融市場的進步，與我們目前擁有的相對豐厚的收益相比。”

ASX在2023年11月進行的一項調查發現，79%的受訪者支持新西蘭政府債券期貨的重新上市，認為這將有助於提高流動性並增強國家債務市場的收益率曲線透明度。

Eason預計到2028年，新西蘭國債市場的規模將從9月起再增長30%，達到2200億新西蘭元（1320億美元），進一步支撐期貨的吸引力。

“我希望在未來的某個時刻這會發生，”Eason談到潛在的重新上市時説。這只是取決於克服障礙“並看到支持的上升，”她説。