柴油供應因需求減弱而面臨日益增長的過剩 - 彭博社

全球對柴油的需求預計在今年將下降，這對於推動全球經濟的燃料來説是一個罕見的事件。

總部位於巴黎的國際能源署已經數月來在不斷下調其年度預測，現在預計柴油（一個涵蓋柴油型燃料的統稱）的年消費量將下降25.8萬桶/天。在疫情之外，這將是自2016年以來的最大降幅，在過去15年中，需求僅下降過幾次。

雖然在全球柴油市場每天消費超過2800萬桶的背景下，這只是一個小幅下降，但這一罕見的逆轉對於關注全球經濟活動的人來説是值得注意的：柴油是石油需求中最大的組成部分，驅動着卡車、汽車和船隻，並用於從農業到建築等多個行業。

“柴油作為石油需求增長的主要燃料的時代已經結束，”麥格理集團的全球能源戰略師維卡斯·德維迪説。他表示，儘管需求明年應該會回升，但不會跟上供應的擴張，導致“大量庫存增加”。

罕見下降

全球柴油需求增長預計將出現年度下降

來源：國際能源署

注：數據為柴油/柴油的數字；2024年的需求包括預測數字

在中國，需求受到建築和住房建設放緩的壓力，以及液化天然氣驅動的卡車的快速傳播。在印度，柴油銷售在1月至10月期間僅增長1.8%，是自2020年疫情封鎖導致急劇下滑以來的最慢增速。

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在美國，數據顯示庫存處於兩年來的季節性高點，期貨合約在熊市的順差結構中——這是供應過剩的跡象——這是自疫情以來這個時候的首次出現。

温和天氣

而在西北歐洲，柴油庫存預計將保持在季節性標準之上。與此同時，ICE期貨歐洲的數據表明，資金經理對柴油的押注，通常是淨多頭，自夏季末以來一直是淨空頭——儘管自上個月底以來，基準期貨對原油的溢價有所上升。

值得注意的是，不同領域有不同類型的柴油。例如，船用柴油是用於為船隻提供動力；超低硫柴油通常被道路車輛消耗；取暖油則如其名。

國際能源署的石油市場分析師Ciaran Healy表示，2024年的需求受到幾個關鍵地區工業活動相對疲軟和中國消費下降的影響。他補充説，取暖油的使用在2024年第一季度也因歐洲和日本的温和冬季氣温而“顯著減少”。

柴油庫存大幅增加

明年的供應預計將超過2023年或2024年的需求

來源：麥格理

注：數據為柴油/柴油油

煉油供應

根據諮詢公司 伍德麥肯茲有限公司 的預測，預計今年全球煉油系統將新增近150萬桶/日的原油蒸餾裝置能力——按淨值計算。

而且幾乎沒有減緩的跡象，預計增長將在2025年和2026年繼續。

煉油廠增長

原油加工能力持續上升

來源：伍德麥肯茲

注意：數據反映截至每年年底的全球原油蒸餾裝置能力的增加和減少

可以肯定的是，值得注意的是，國際能源署預計全球柴油需求將在2025年恢復增長——儘管僅為每天176,000桶，這仍然小於今年的下降。

伍德麥肯茲和Rapidan能源集團都預計2025年美國柴油需求將更強勁，即使這取決於利率繼續下降。

歐洲的消費也將受到一項政策的推動，該政策將在明年五月生效，將推動船舶使用柴油型燃料——儘管根據諮詢公司FGE的説法，這不足以阻止整體年度需求下降。

麥格理預計明年柴油供應將以比今年更快的速度超過需求，2023年也出現了這種情況。

“柴油需求增長的結束並沒有到來，只是會變得更慢，”德維迪説。“我們認為，未來的增長將是每天200,000-300,000桶，而不是每天400,000-600,000桶。”