泰晤士水務的超級高級衍生品使債務複雜化 - 彭博社

泰晤士水務正在籌集資金，以幫助其避免即將到來的流動性危機。

攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社彷彿泰晤士水務的重組還不夠複雜，與該公用事業公司簽署衍生協議的銀行又組成了一個新小組，與這家陷入困境的公司進行談判。

該小組由在泰晤士水務當前困難之前與其簽訂這些合同的貸款人組成，這些掉期負債在三月份的估值約為13億英鎊（17億美元）。根據彭博社看到的一份文件，這些銀行已聘請辛普森·撒切爾律師事務所的顧問，成立一個債權人小組，將與泰晤士水務單獨談判，而不是與其他債權人一起。

上個月，穆迪表示其對泰晤士水務A類票據的Caa1評級——處於垃圾債券的底部——反映了該公用事業公司的超級優先義務，這“可能進一步減少可用於服務A類債權人的現金流。”這些衍生負債甚至會優先於泰晤士水務目前正在尋求的新救助融資。

根據 文件，其中一家銀行在八月份向泰晤士發出了終止通知，要求在本月底之前償還6500萬英鎊的債務。這導致泰晤士向其他債權人請求許可，以通過釋放目前為衍生品承諾而保留的資金來增強其流動性。

泰晤士水務的發言人拒絕發表評論。辛普森·撒切爾的代表沒有立即回應評論請求。

衍生品通常被那些收入與通貨膨脹掛鈎的公司用作對沖。典型的交易涉及像泰晤士水務這樣的公司與銀行簽訂協議，實際上是將其債券的固定利率票息與通貨膨脹掛鈎的票息進行交換，將價格波動的風險從公司轉移給貸方。

雖然像泰晤士這樣的水務公司報告其衍生品義務的名義和市值，但這些並不計入官方債務指標，因此直到現在人們對它們關注甚少。

泰晤士目前正在籌集緊急資金，以幫助其避免即將到來的流動性危機，並爭取時間重組超過150億英鎊的未償債務。該公司的A類債權人在債務談判中已經與B類債權人分道揚鑣，因為這兩個羣體對潛在交易的結果有不同的預期。

“超級優先掉期負債可能會影響高級債務的回收，”惠譽的高級董事耶什維爾·辛格在一次採訪中表示。“這無疑引起了一些投資者的擔憂。”