巴西準備加倍加息速度 - 彭博社

Maria Eloisa Capurro

2024-11-06

巴西中央銀行在巴西利亞的總部。攝影師：古斯塔沃·米納斯/彭博社巴西中央銀行預計將在週三將其關鍵利率提高半個百分點，這比上一次貨幣政策會議的增幅高出兩倍，因為投資者對公共支出感到擔憂，推動通脹預期進一步高於目標。

彭博社的一項調查中所有經濟學家預測，由羅伯託·坎波斯·內托領導的政策制定者將把基準 Selic 提高至11.25%，作為自九月份開始的緊縮行動的一部分。大多數交易員同意，在當地數字期權市場中，預計75個基點的更大幅度加息的可能性不到10%。

中央銀行官員表示，市場在價格上“誇大”了情況

來源：彭博社，巴西中央銀行

注：來自隱含利率的未來合約數據，“焦點”調查

自2023年上任以來，盧拉總統推動家庭收入的增長，促進了拉丁美洲最大經濟體超出預期的增長。儘管借貸成本達到兩位數，信貸流動和消費仍在上升，這得益於低失業率。但投資者對缺乏財政剋制的擔憂正在對雷亞爾施加壓力，增加了通脹，而通脹沒有減緩至3%的目標。

彭博經濟學的觀點

“我們預計巴西中央銀行將傳達更為鷹派的信息，但會避免提供明確的前瞻性指引。這種模糊性將使政策制定者在面對美國選舉和潛在的國內支出削減等事件時保持靈活性，這可能會影響貨幣和通脹預期。”

— Adriana Dupita，巴西和阿根廷經濟學家

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巴西中央銀行將在巴西利亞時間下午6:30後在其網站上發佈決策，並附上董事會的聲明。以下是需要關注的內容：

雖然政策制定者可能會強調他們仍然依賴數據，但他們可能會暗示更傾向於逐步收緊的週期。坎波斯·內託表示，投資者在加息押注上誇大了，這些押注在未來幾個月內已接近75個基點。

“他們可能會暗示他們打算進行比市場定價更小的加息，”投資公司Inter & Co的經濟學家拉法埃拉·維多利亞説。

年通脹在10月初加速至4.47%，略低於中央銀行的容忍範圍上限。由於嚴重乾旱，食品和能源成本飆升，給政策制定者保持通脹預測接近3%的目標帶來了複雜性。

核心通脹指標穩定在3%以上

來源：巴西中央銀行，巴西地理與統計研究所

注意：核心指標指的是五個備受關注的指數

“我們看到肉類價格上漲，雷亞爾貶值，經濟增長和信貸流動增強，這些都對短期通脹產生影響，”XP Investimentos的首席經濟學家Caio Megale説。他補充道，通脹前景惡化證明了加快加息的必要性。

巴西雷亞爾今年迄今已貶值超過16%，成為表現最差的主要貨幣，因為投資者質疑盧拉對改善公共賬户的承諾。貨幣貶值使進口商品變得更加昂貴，並促使通脹預期上升。

投資者將關注關於公共支出的評論。中央銀行家們一直在呼籲進行“積極的財政衝擊”，以緩解市場對巴西債務前景的擔憂，並抑制通脹預期。

一些公共項目的支出增長超過了巴西財政規則中規定的高於通脹2.5%的限制。財政部長費爾南多·哈達德本週與盧拉及內閣成員會面，預計他將在接下來的幾天內公佈削減支出的措施。

“一個可信的削減支出計劃可能為銀行放鬆貨幣政策打開大門，”Pantheon Macroeconomics拉丁美洲首席經濟學家安德烈斯·阿巴迪亞説。

中央銀行家們還預計將評論美國利率下降的影響，同時指出國際前景的不穩定。