關於剛剛發生的事情和接下來會發生的事情的九個想法 - 彭博社

旁觀者在美國紐約時代廣場觀看2024年美國總統選舉結果的直播。

攝影師：馬克·阿布拉姆森/彭博社 你好，歡迎來到我們的通訊，這是來自奇異交易宇宙的每日內容混合包。有時是我們，喬·韋森索爾和特雷西·阿洛威，帶給你我們對市場、金融和經濟最新發展的看法。有時則是我們專家嘉賓和消息來源網絡的貢獻。無論是什麼，我們保證它總會很有趣。

如果你喜歡和我們聊天，可以查看 奇異交易Discord，在這裏你可以隨時與我們和其他聽眾交流。

喬和特雷西今天在想什麼

選舉已經結束。特朗普贏了。其他地方有很多時間和空間讓人們提出關於“這意味着什麼”的宏大敍事。因此，這裏有一個非排序的要點列表，列出我們現在腦海中與投票、市場和經濟相關的事情。

• 今天股市正在飆升。事實上，今年以來一直在飆升。今天的部分漲幅可能歸因於投資者對特朗普政策（減税、輕監管等）的偏好，但這裏可能還有一個因素，就是選舉不確定性終於結束。贏家迅速宣佈——沒有幾周的法律爭鬥——並且沒有理由認為正常的權力交接會出現任何問題。因此，VIX今天大幅下跌，因為市場中的重大選舉 不確定性因素消失了。

* 今天一個主要的行業贏家是金融股票。這對銀行來説是個好消息，因為它們現在可能會看到一個更加寬鬆的併購監管環境。投資者可能期待金融機構在整體上會有其他更有利的監管發展。如果你認真對待特朗普主義的民粹主義元素，那麼這看起來在聯盟內部是一種矛盾（或至少是一種緊張）。

• 10年期收益率今天再次上漲，現在達到了自7月初以來的最高水平。一個重要的故事是高昂的住房和抵押貸款利率，顯然（在所有條件相等的情況下）收益率的上升意味着抵押貸款利率的提高，這是人們所不喜歡的。而且，更高的利率對所有房地產開發商都是有害的，而特朗普正是來自這個領域。這對即將上任的政府來説也是一個政治挑戰。

* 具體來説，特朗普可以像他在上任期間那樣對傑羅姆·鮑威爾施加壓力。而且他很有可能在某個時候替換掉他。但即便如此，這並不自動解決任何問題。如果你認真對待主流經濟思想，而美聯儲採取激進的降息措施以與政府保持一致，那麼這在理論上是通貨膨脹的，然後你只是將挑戰轉移到其他地方。債券市場上懸而未決的許多不確定性正在被定價到期限溢價中，期限溢價大致定義為投資者要求持有長期債券的額外補償。

* 有一種流行的觀點認為，拜登政府的產業政策是一次政治失敗。努力將製造業帶回美國或振興國內製造業並沒有改變民主黨在工人階級選民中的命運，也沒有贏得“鐵鏽帶”州。另一方面，這種意圖的明確程度有些模糊。IRA的一個重要動機是針對氣候的，許多新工廠位於“紅色”地區，部分原因是為了確保在政府更迭後獲得共和黨的支持。此外，民主黨“後新自由主義”基礎中有一個強大的對華鷹派元素，這在很大程度上是由技術和產業競爭驅動的。

• 特朗普時期的能源形勢將會非常有趣。“鑽吧，寶貝，鑽”的能源政策有一個諷刺之處，那就是對實際的能源公司並不是很好。油股在拜登政府下表現得非常好。但更重要的是，還有其他一些有趣的緊張局勢。一個重要的因素是埃隆·馬斯克支持太陽能和電池。有人可能會推測，特朗普可能有利於繼續核能復興，也許他會。然而，核能需要公共投資的大量參與，而且許多核能支持者厭惡自由化的電力市場（太陽能倡導者通常喜歡自由化的電力市場）。所以這將是一個有趣的緊張局勢。
• 説到清潔能源和需要大量前期投資的東西，顯然這裏存在雙重威脅。不僅在税收抵免等政策方面可能會發生變化，還有潛在的更高利率的影響。進一步説，你可以認為一些公司（尤其是在太陽能領域）面臨着三重威脅，因為他們還面臨着“未來收入的折現率上升”，正如CreditSights的債券分析師所説。像Sunrun和Sunnova這樣的公司今天分別下跌了27%和28%。

* 一系列事情與特朗普贏得勝利的機會一起發生了變化（比如比特幣、DJT和美元指數），但有一件事在雷達下悄然變化，那就是由房利美和房地美髮行的永久優先股的變動，也就是所謂的GSE“殭屍”股票。這裏的賭注是，特朗普 可能會將房利美和房地美從監管中解放出來，這意味着他們理論上可以再次向優先投資者支付股息。

* 最後，人們喜歡談論所謂的“債券市場警惕者”，但股票市場的警惕者也存在。 根據蓋洛普，61%的美國家庭擁有股票。股票是人們資助退休、大學教育等的方式。你可以説——隨着確定福利養老金計劃的削減——上漲的股票市場是美國社會契約的隱含部分。因此，當你考慮政策冒險主義——比如激進的關税——時，考慮一下這在股票市場中的影響，以及對投票家庭的影響，可能會很有用。

來自彭博社的更多信息

喜歡 Odd Lots 嗎？查看這些通訊：

• 市場日報 關於股票、債券、外匯和商品的動態
• 早間簡報 讓您瞭解所有需要知道的事情
• 晚間簡報 理解當天最重要的故事
• 交易 關於交易和分析，從首次公開募股到初創投資
• 財經資訊 彭博社觀點的馬特·萊文每日關於華爾街和金融的通訊

*您可以獨家訪問其他僅限訂閲者的通訊。*在這裏探索所有通訊 以充分利用您的彭博訂閲。