對德國債務狂潮的恐懼首次扭轉關鍵市場指標 - 彭博社

德國10年期收益率首次超過同類掉期利率，交易員們為明年在一個可能對增加債務更加寬容的政府下進行更多債券銷售的可能性做好準備。

週四兩者之間的利差出現倒掛，收窄至負兩個基點，這是自2007年彭博社開始收集數據以來的最低水平。這是在德國總理奧拉夫·肖爾茨呼籲提前選舉並解僱反對放寬嚴重限制政府借貸規則的財政部長克里斯蒂安·林德納之後發生的。

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債券收益率與掉期利率之間的差異是未來發行的重要指標，因為市場預期更多銷售時，債券相對於掉期往往會走弱。這一舉動加速了全球範圍內的長期趨勢，反映了投資者對更高債務供應的擔憂。

“德國政府的崩潰似乎將進一步加劇最新的貶值趨勢，”德國商業銀行策略師豪克·西姆森在一份報告中寫道。“沒有林德納擔任財政部長，增加債務的道路很可能會變得更加容易。”

週四，德國收益率曲線陡峭化，另一個財政擔憂的跡象。30年期收益率上升了10個基點，達到2.75%，是自7月以來的最高水平，而兩年期收益率僅上升了4個基點，達到2.22%。

德國明年的債務銷售已經預計將創下紀錄。花旗集團策略師普賈·薩旺特預計，淨債券發行將攀升至1390億歐元（1495億美元），這一數字僅次於法國。該數字還反映了歐洲中央銀行在繼續縮減其持有資產時將到期的債務。

肖爾茨認為德國需要“更多的財政靈活性”來應對其挑戰。曾經是歐洲經濟強國的德國，現在正面臨制造業的長期退縮，該行業面臨更高的能源成本和來自包括中國在內的市場的競爭。唐納德·特朗普威脅要徵收新關税，這可能會增加逆風。