特斯拉和底特律汽車製造商將特朗普的歡樂之旅納入價格祝好運 - 彭博社

Liam Denning

埃隆·馬斯克如何從特朗普白宮中獲益？

攝影師：邁克爾·M·聖地亞哥/美聯社北美底特律壓倒性地投票支持副總統卡馬拉·哈里斯，但“底特律”的投資者支持當選總統唐納德·特朗普。通用汽車公司和福特汽車公司的股票在特朗普當選的消息傳出後大幅上漲，通用汽車創下了今年的新高，而福特在週三上漲了近6%，是標準普爾500指數漲幅的兩倍多。與此同時，在另一個汽車城市奧斯汀，特斯拉公司已經為其龐大的市值增加了超過1000億美元。

所有的收益看起來都值得懷疑，儘管對於埃隆·馬斯克的電動車製造商來説，原因各不相同。

彭博社觀點為什麼特朗普，一個説謊者，在他的支持者眼中似乎誠實奧斯汀揭露了紐約市破碎的住房市場民主黨陷入混亂，沒有簡單的解決辦法特朗普需要面對現實世界對底特律現任者來説，特朗普總統任期的積極看法主要圍繞放寬尾氣排放標準和收緊電動車激勵措施。根據這種解讀，最終結果是這些公司可以銷售更多高利潤的內燃機卡車和SUV，而不必銷售越來越多虧損的電動車。此外，特朗普將維持或提高對中國電動車的關税，並可能普遍提高關税，打擊其他外國汽車製造商（梅賽德斯-奔馳集團和巴伐利亞發動機製造廠的股票在週三都受到影響）。當然，企業税率將下降，經濟增長的激增將推動疲軟的汽車銷售。萬歲。

與特朗普周圍的許多事情一樣，情況可能比這更復雜。

假設特朗普收緊或在由共和黨控制的國會的支持下，完全取消電動車的消費者税收抵免，以及拜登總統的《通貨膨脹削減法案》所設立的清潔技術製造税收抵免。這實際上會加深底特律在電動車方面的損失。

將福特和通用汽車的電動車業務視為初創公司，類似於特斯拉在上市的頭十年。它們的損失主要源於將工廠和機械投資的成本資本化，但銷售的車輛數量太少。根據彭博情報，過去十年，汽車製造商在美國的電動車投資達到了1990億美元。通用汽車在最近的分析師日上自誇電動車損失在今年達到了峯值，並且預計明年將為運營利潤提供20億到40億美元的助力，其中一半歸因於擴張。換句話説，需要銷售更多的電動車，以便在現有投資上獲得規模經濟。當然，如果他們從一月份開始停止投資電動車，那麼在某個時候，回報的拖累將會減輕。與此同時，這將是一場因減記而導致的收益血戰。

放寬尾氣排放目標當然會為底特律的核心產品——耗油車提供更多空間。但拜登政府設定的目標正是後期加載，以便給底特律（和美國汽車工人聯合會）時間適應更加電氣化的未來。因此，放寬這些目標的增量好處也是後期加載的。在另一個方面，雖然特朗普幾乎肯定會再次嘗試取消加州的豁免，允許該州設定自己更嚴格的尾氣標準，但這可能會是一場漫長的鬥爭，至少在短期內，這將使汽車製造商的情況更加複雜，而不是明確。

關税同樣具有雙刃劍的特性。特朗普所宣傳的廣泛性關税將會給一個已經因平均每月擁有和運行成本超過1000美元而受到抑制的汽車市場帶來通貨膨脹（見 這個）。早在九月份，AutoZone Inc. 的首席執行官在一次財報電話會議上直言不諱地表示：“如果我們徵收關税，我們將把這些關税成本轉嫁給消費者，”而他的公司並不是唯一這樣做的。此外，司機每月成本的主要部分反映在租賃或貸款支付上，任何為了應對更高價格而施加的利率上行壓力都會加劇這個問題。不用説，如果特朗普兑現對來自墨西哥的汽車進口徵收高額關税的威脅，這將傷害到在邊境南部生產超過一百萬輛的美國汽車製造商。

在這次選舉中，兩黨所宣揚的保護主義還有一個腐蝕性的方面。如今，底特律已退回到對美國人獨特的、在全球標準下的對重型、昂貴車型的依賴。進一步鼓勵這種趨勢，並抑制甚至相對初步的電動車（EV）探索，將加深與世界其他地區的脱節，尤其是 中國正在以更便宜的車輛，特別是電動車，取得重大進展。另一個複雜因素是：誰將在2028年或2032年贏得華盛頓的權力。底特律無法再承受另一個十年的急轉彎和對基本問題的搖擺不定，即是什麼驅動汽車的輪子。

特斯拉對這些複雜因素免疫或漠不關心，因為它在墨西哥沒有工廠，也不需要考慮車隊排放的遊戲策略。然而，失去電動車激勵措施將顯然對其造成傷害，加劇自2023年初以來的 銷售急劇放緩。那麼，為什麼股票會大幅上漲？因為特斯拉的價值現在在很大程度上取決於潛在的機器人出租車財富。馬斯克對特朗普的擁抱，以及可能在白宮的角色，預示着對公司在公共道路上進行的龐大準自主駕駛實驗的監管可能會放鬆（見 這個）。這種受政治影響的氛圍是否值得在特斯拉已經定價為8000億美元的全球主導地位上再加上大約1000億美元？這似乎有些牽強，但話又説回來，如果你已經完全相信特斯拉的主導地位，或許也不算什麼。

在很小的程度上，通用汽車和福特也可能存在一些類似的魔幻思維。減税、放鬆監管和對發動機友好的白宮的直接敍述掩蓋了細微差別。特朗普可能不會兑現他所説的一切，這是一種可能性。他喜歡誇誇其談和自相矛盾，這意味着這並不是一個完全瘋狂的賭注——但這無疑是一場賭博。

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