債務上限衝突預計將緩解，紅色浪潮提高了達成協議的可能性 - 彭博社

一些華爾街策略師表示，潛在的統一美國政府可能會使在財政部的借款權限耗盡之前達成暫停或解除債務上限的協議變得更容易。

債務上限預計將在明年年初恢復，這促使財政部採取措施，以避免在國會通過暫停或解除上限的立法之前違反該水平。在唐納德·特朗普當選之前，策略師們的早期評估將政府在資金耗盡之前的最後期限定在最遲2025年8月。

現在，巴克萊銀行和摩根大通表示，在共和黨贏得白宮、控制參議院並在眾議院似乎接近微弱多數的情況下，這一事件在第二季度解決的可能性更大。

“債務上限暫停的時機更多地取決於政治而非財政部的經濟狀況，”巴克萊策略師約瑟夫·阿巴特在週四給客户的報告中寫道。“將法案提交眾議院可能不會很快，債務上限可能要到晚春才會被暫停。”

時機對市場很重要，越早解決，影響就越小。但債務上限是國會的一個熱門武器，因為立法者往往在最後一刻達成協議。這些僵局通常會導致短期利率下降，因為財政部減少了短期國債的供應。但是，投資者也傾向於拋售最容易受到潛在違約影響的票據，轉而購買在所謂的X日期之前或之後到期的證券，從而在收益曲線上造成扭曲。僵局持續的時間越長，市場失調的傾向就越大。

在1月2日債務上限恢復之前，財政部需要在12月底之前將其現金儲備從當前大約8400億美元減少到約7000億美元，以遵守相關立法。根據巴克萊的説法，除了這些資金外，政府還將通過包括暫停對聯邦員工儲蓄計劃和外匯穩定基金的每日投資等非常措施，擁有大約3200億美元的可用資金。

由於債務上限不太可能成為新政府的首要任務，巴克萊和摩根大通都預計財政部將耗盡一些非常措施和現金餘額。巴克萊估計，到3月底現金餘額將約為4500億美元，而摩根大通則預計約為5500億美元。財政部在上週的季度再融資 公告中將目標定為8500億美元，假設達成協議。

即使國會在達成協議上拖延，摩根大通認為這預計將是一次不太有爭議的辯論。歷史上，最激烈的債務上限事件發生在民主黨總統和共和黨控制的眾議院下，就像2011年、2013年、2015年和2023年那樣，當時在資源耗盡不到一週的情況下達成了協議。根據摩根大通的説法，2017年和2019年的辯論則不那麼激烈。

“回顧最近的債務上限事件，我們認為2025年的背景與2017年和2019年最為相似，而在這兩者之間，2017年給我們的印象是最好的類比，”由傑伊·巴里領導的策略師在本週早些時候的一份報告中寫道。

在2017年，國會花了大約六個月的時間來暫停債務上限。儘管又花了五個月才達成長期協議，但巴里表示，那一年的立法在X日期之前有足夠的時間進行談判，因此對金融狀況沒有造成重大影響。