華爾街警告國債市場將面臨更多損失 - 彭博社

紐約證券交易所的一個交易員。

照片：Michael Nagle/Bloomberg

上週由於唐納德·特朗普的總統勝利，債券市場的銷售幾乎和開始時一樣快地結束了。

然而，像 貝萊德公司、 摩根大通公司 和 TCW集團公司 這樣的公司仍然警告説，前方還有更多的障礙。

特朗普重返白宮的前景顯著擾亂了美國國債市場的前景，十月份的損失已經抹去了今年大部分的收益。

在美聯儲開始將利率從二十多年來的高點下調不到兩個月後，特朗普削減税收和設定高額關税的可能性威脅着通過提高進口成本和向本已強勁的經濟注入刺激措施來重新點燃通貨膨脹。

他的財政計劃也將使聯邦預算赤字飆升，除非通過大規模削減開支來彌補。而這反過來又重新引發了人們對債券持有者是否會開始要求更高的收益率以換取吸收越來越多的新國債的疑慮。

一種情景是“債券市場通過不愉快的加息來注入財政紀律，” Allspring Global Investments 的高級投資組合經理兼固定收益團隊負責人Janet Rilling表示。

預測10年期國債收益率可能再次上升至2023年底達到的5%的最高水平，比上週五高出約70個基點。“這是週期的最高點，如果全面實施提議的關税，這是一個合理的水平。”

關於特朗普將實施的具體政策仍然存在相當大的不確定性，部分影響已經在價格中反映出來，因為投機者在投票之前就開始押注他的勝利。儘管10年和30年期國債收益率在週三上漲至幾個月來的最高水平，但在接下來的兩天又回落，結束時的收益率低於開始時。

由於美國的假期，週一沒有現貨國債交易。

但特朗普的政策將刺激增長的前景使市場削減了對美聯儲明年降息的預期，消除了一個收益驅動因素。

高盛集團、巴克萊銀行和摩根大通的經濟學家已調整了對美聯儲的預測。掉期交易員現在預計美聯儲將在2025年中期將基準利率降至4%，比9月份的預期高出一個百分點。目前利率在4.5%到4.75%之間。

原始備註：債券市場在風險路徑上，交易員從動盪的一週中重新集結 (1)