特朗普迴歸對ESG投資造成新打擊 - 彭博社

攝影師：聖誕節 / Alamy 當唐納德·特朗普在2016年首次贏得白宮時，他的勝利創造了有史以來最好的綠色投資基金銷售宣傳之一：如果華盛頓不推動向更清潔能源的過渡以減緩氣候變化，也許資本市場可以。

現在，隨着特朗普重返權力，環境、社會和治理投資（ESG）的運動在經歷了多年的共和黨反擊和一段糟糕表現後，處於一個更弱的位置。“ESG是一個行屍走肉，”威爾·希爾德説，他管理着消費者研究，這是一個由萊昂納德·里奧支持的非營利組織，後者在特朗普的第一任期內領導了最高法院的右傾轉變。雖然特朗普本人幾乎沒有提到ESG，但希爾德表示，他擁抱化石燃料的計劃將不可避免地削弱其關鍵支柱之一。他補充説，對氣候金融團體的保守派攻擊只會變得更響亮。

彭博社綠色米萊伊的COP29團隊在特朗普緊張局勢籠罩峯會時離開特朗普對氣候政策施加“破壞球”歐盟議會要求進一步修改森林砍伐規則英國公佈自然信用自願市場原則特朗普正在使用他八年前的同一套劇本，但投資行業卻不能這樣説。在他首次上任後的標誌性行動之一是將美國拖出巴黎氣候協議。這引起了一羣日益增長的投資者的憤怒，他們當時將特朗普視為一個在向ESG時代轉變的世界中的異常現象。投資者轉向股東投票箱的力量，私下與公司高管會面，並形成氣候聯盟，以鼓勵公司擺脱化石燃料。論點是這對商業有利——堅持使用髒能源的公司面臨被更環保的競爭對手擊敗或承擔日益增加的法律和監管成本的危險。

當時，黑石集團首席執行官拉里·芬克在他的年度信件中花費了大量篇幅 敦促 企業高管關注公平工資和氣候變化等ESG問題。他 將 氣候與投資風險等同起來，並表示 顯然 ESG推動了企業的超額收益。2020年，美國SIF基金會報告稱， 與ESG相關的產品 市場在美國已增長至約17萬億美元。簡而言之，特朗普的第一任期恰逢ESG的黃金時代。

但疫情結束後，能源成本飆升、通貨膨脹和利率上升。這種組合，加上俄羅斯入侵烏克蘭的影響，對許多幾年前蓬勃發展的資本密集型綠色能源公司造成了致命打擊。當風能和太陽能公司的股票開始暴跌時，共和黨批評者迅速出擊。他們將ESG視為將資金引向自由主義目標的工具。渴望提升自己在黨內形象的政治家們，常常通過譴責、禁止或對華爾街的ESG努力提起訴訟來實現。

在七月，眾議院司法委員會的共和黨主席吉姆·喬丹加入了一個要求超過130家公司提供與名為氣候行動100+的聯盟關係信息的團體。共和黨人稱其為“覺醒的ESG卡特爾。”這與該聯盟的高調退出事件相吻合，包括太平洋投資管理公司，以及高盛集團和摩根大通的資產管理部門。同時，芬克在他的年度信件中不再提及ESG。黑石及其最大的同行，先鋒集團和州街全球顧問公司，在2021年支持創紀錄數量的環境和社會股東提案後，也大幅削減了對這些提案的支持。

投資者在過去八個季度中一直從美國的ESG專注基金中撤資，自2022年底以來，資金流出總額約為260億美元，研究人員來自晨星公司。在同一時期，超過80只基金被取消了ESG標籤，而新產品的推出速度顯著放緩。

以越來越快的速度關閉

可持續基金的推出和關閉

來源：晨星

注：2024年的數據截至第三季度

與此同時，有跡象表明，面對日益複雜的法規，歐洲人也可能對ESG感到冷淡。該地區的基金經理佔全球ESG資產的80%以上，在今年前九個月內清算或合併了大約350只ESG基金，晨星報告稱。但在亞洲，儘管市場相對較小，仍在增長。

根據傑富瑞金融集團的分析師的説法，特朗普的第二個任期將使共和黨的對ESG的攻擊變得更加激烈。在美國總統選舉後的第二天，他們鼓勵基金經理隨時準備好律師，因為他們可能面臨從反壟斷違規到失職等各種指控，這取決於各州如何選擇執行反ESG法律，分析師表示。

在共和黨主導的州，檢察長們已對銀行和基金經理展開調查。雖然這些調查仍在進行中，“如果司法部或聯邦貿易委員會認為共和黨政治家的反壟斷理論有足夠的依據進行反壟斷調查，那將會真正有實質性影響，”羅普斯與格雷的訴訟與執法合夥人羅布·斯金納説。

ESG這個詞是聯合國工作人員在二十年前創造的，用於分析非財務風險和機會。然而，它自那時以來一直讓行業內外的人感到困惑和混淆。它混合了各種概念——從環境保護到企業治理問題，如董事會選舉規則——這些概念並不完全契合。這個標籤被添加到其最大持股為科技和金融股票的基金中。目前最受歡迎的基金之一是英偉達公司，其在大約70%的ESG基金中被持有，遠超渦輪機制造商維斯塔斯風能系統公司。事實上，根據彭博社彙編的數據，這家人工智能巨頭目前在超過3600個ESG基金中佔有一席之地。

與此同時，批評者指出，英偉達和其他開發人工智能的公司正在迅速消耗自然資源，因為它們依賴的數據中心大量消耗電力和水。在四月，晨星估計英偉達的温室氣體排放速度與全球變暖3.8攝氏度的水平相符，超過了1.5攝氏度的關鍵閾值的兩倍。

因此，共和黨人並不是唯一批評ESG的人。可持續投資的純粹主義者批評這個標籤被應用於從耗能的數據中心到比特幣再到化石燃料的所有事物。根據彭博社的數據，美國最大的石油和天然氣公司埃克森美孚公司被超過1000個ESG基金持有，而全球最大的商品交易商，包括煤炭的嘉能可公司，僅在400多個ESG基金中持有。數據顯示，超過550個ESG基金還持有德國最大的軍事裝備製造商萊茵金屬公司。“我認為出於市場營銷的便利，這個術語被過度使用了，”彭博情報的高級分析師羅布·杜博夫説。

放松管制是共和黨可以用來打擊ESG的一個手段，杜博夫表示。特朗普政府預計將試圖阻止證券交易委員會對公司披露其排放的規則。在其他情況下，新規則可能會對ESG形成障礙。例如，特朗普任命的證券交易委員會領導層可能會對關注氣候變化和勞動力多樣性的股東提案進行打壓。杜博夫表示，候任總統可能還會推翻一項允許養老基金在投資時考慮ESG因素的勞動部規則，就像他在第一任期內所做的那樣。

分析師表示行業調整可能並不是壞事，如果它能明確區分那些僅僅在綠色遊戲中説話的金融產品和真正的交易。他説，更精確地應用ESG“使反對者更難將其視為政治覺醒。”

投資者聊天，Reynders，Reynders, McVeigh資本管理公司的聯合創始人，該公司管理着40億美元的資產，他表示他仍然看到許多有望從向低碳經濟轉型中受益的公司的強大案例。去年全球在能源轉型方面的投資創下紀錄。“實際上，電氣化不會消失，”Reynders説。“對水基礎設施的需求也不會消失，電網技術正在迅速發展。”

還有一個地緣政治論點是，中國是綠色投資的強國，在電動車和太陽能等領域引領世界，Sidley Austin的律師尼古拉斯·洛克哈特表示，他為公司提供ESG規則的建議。如果美國退出向低碳未來的技術和製造競爭，中國“可能會尋求發揮更大的領導作用，”他説。

萊斯利·塞繆爾裏奇，綠色世紀資本管理公司的總裁，該公司管理着約13億美元的可持續發展基金，計劃聯繫那些對特朗普第二任期感到擔憂的投資者。“我們試圖提醒人們，他們可以通過投資來改變現狀，”她説。—與 弗朗西斯·施瓦茨科夫