美國國債收益率從三個月高點回落，鮑威爾即將發言 - 彭博社

美國財政部在華盛頓特區。

攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社在經歷了幾天的劇烈價格波動後，交易員們正在評估28萬億美元的國債市場，推動長期收益率從自7月以來的最高點回落，因為他們評估最新的經濟數據以及美國選舉中共和黨的勝利影響。

週四紐約的晚間交易中，美國收益率在整個曲線上的小幅下跌，因為投資者在核心生產者價格略有上升的情況下，分析了對美國工人的仍然健康的需求的證據。基準10年期收益率約下降5個基點，約為4.4%，此前曾觸及4.48%，這是自7月1日以來未曾達到的水平。

推動美國債券走勢的因素是，歐洲主權債務早些時候反彈因市場猜測歐洲中央銀行下個月可能會實施大幅降息。美國掉期交易員預計美聯儲在12月再次降息的可能性約為72%，他們正在關注美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾定於紐約時間下午3點的講話。鮑威爾的發言將是在週三一系列中央銀行發言者之後，這些發言者顯示出對利率路徑的廣泛不確定性。

“由於選舉後仍有很多不確定因素，財政市場經歷了一段非常動盪的時期，”TD證券的利率策略負責人Gennadiy Goldberg説。“收益率經歷了劇烈波動。市場仍在盡力關注基本面——增長、通脹和美聯儲。”

Goldberg表示，經濟數據與強於預期的增長、持續的通脹以及收益率可能比許多人預期的更長時間保持在高位的主題一致。投資者還在等待關於當選總統唐納德·特朗普及其團隊將於明年在關税、税收和移民政策上實際推動哪些政策的明確消息，Goldberg説。

美國的失業救濟申請上週降至自五月以來的最低水平，表明在最近的風暴和勞工罷工後，仍然存在對工人的健康需求。同時，生產者價格在十月份有所上升，略高於彭博社的中位數預測，主要受到某些類別的推動，這些類別影響到美聯儲偏好的通脹指標。

週四最新經濟數據發佈後，收益率的上升得到了5年和10年期國債期貨一系列大宗交易的支持。

在貨幣市場衍生品中，針對擔保隔夜融資利率的大宗期貨交易支持了國債市場前端的買盤。該交易涉及2025年12月的期貨，可能是對該合約的購買——如果美聯儲在未來一年內降息幅度超過市場當前定價，這一頭寸將獲利。

截至週三收盤，彭博社的國債收益指數今年僅上漲0.63%，如果收益率再次上升，將面臨虧損的邊緣。該指標在9月17日時上漲了約4.6%，當時基準10年期收益率降至3.6%的年內最低水平。

“我們的預測是10年期收益率將保持在當前水平附近，”22V Research的聯合創始人兼首席市場策略師Dennis DeBusschere在與同事的報告中表示。但美國經濟增長“超過2.5%將導致收益率上升，並可能突破10年期的4.55%。這一收益率水平將對小型股、債務風險名稱和其他風險因素構成阻力。”