優惠券幫助推動需求，穩定高等級債券的利差 - 彭博社

這一激增發生在過去幾年中，來自優惠券的支付增加。

攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社高等級公司債券投資組合的優惠券支付正在增長，投資者將資金重新投入債券市場，推動需求，這應該有助於在明年增強利差，巴克萊銀行表示。

巴克萊在週五的一份報告中表示，今年到目前為止，優惠券收入已吸收了投資級市場62%的淨供應。預計這一數字將在2025年增長到66%的淨供應，增加400億美元，總額約為4000億美元。

這一激增發生在過去幾年中，來自優惠券的支付增加。當前平均投資級優惠券的支付為4.36%，比2023年增加21個基點，自2022年低點以來增加70個基點，巴克萊指出。

分析師多米尼克·圖布蘭、布拉德福德·埃利奧特和傑克·斯威尼寫道：“考慮到過去幾年利率的上升，優惠券已成為需求背景中的一個重要組成部分，因此，為信用產品創造了另一個技術性順風。”

分析師表示，他們預計明年平均優惠券將再增加25個基點。

“我們認為，大多數優惠券無論如何都會重新投資回投資級市場，”他們説。

當市場中超過60%的部分由優惠券支撐時，幾乎總是會將利差波動壓低到平均水平，他們補充道。2018年是一個例外，當時與中國的貿易戰和“美聯儲政策錯誤”導致了更大的利差波動。