MicroStrategy的260億美元比特幣儲備超過了IBM和耐克的現金持有量 - 彭博社

邁克爾·塞勒

攝影師：利亞姆·肯尼迪/彭博社邁克爾·塞勒在 MicroStrategy Inc. 的賬本上選擇持有比特幣而非現金的非傳統決定，使這家曾經默默無聞的軟件製造商在金融資產方面躍升至最富有公司的上層階級。

根據彭博社彙編的數據，這家位於弗吉尼亞州泰森斯角的公司的比特幣儲備約為260億美元，超過了國際商業機器公司、耐克公司和強生公司等全球市場領導者的現金和可交易證券。只有大約十幾家公司，由蘋果公司和谷歌公司領導，持有更多的企業國庫資產。

作為聯合創始人和董事長，塞勒在2020年決定投資比特幣，以對沖通貨膨脹，而MicroStrategy的收入增長停滯。該公司最初使用運營現金進行購買，並已轉向使用股票發行和銷售的收益以及可轉換債務銷售來增強其購買力。它已成為最大的上市公司數字貨幣持有者。

MicroStrategy的比特幣與最大的企業國庫

來源：彭博社

注意：最近的季度數字。MicroStrategy的比特幣餘額包括最近收購的比特幣，價格為93,000美元。

儘管這一策略引起了傳統企業治理觀察者的懷疑，但投資者卻將其視為參與比特幣上漲的槓桿方式，而無需處理數字錢包或加密交易所。自2020年中期以來，比特幣的價值飆升約700%，使得該公司的股票上漲超過2500%，成為該期間表現最佳的美國主要股票。比特幣在週三達到了近93,500美元的歷史新高。

“他們的資產負債表主要是比特幣價格的函數，”扎伊昂研究集團的創始人戴夫·扎伊昂説，該公司位於賓夕法尼亞州查茲福德，專注於會計和税務問題。“他們無法控制比特幣的價格，所以他們只會順應這股潮流，而這股潮流可能會上升或下降。”

大多數企業財務主管使用公司的金融資產來支持業務或產生回報，包括支付股息或資助股票回購。賽勒認為，儘管公司不支付股息，股東仍然可以從買入並持有的策略中受益。

邁克羅戰略公司制定了自己的績效指標，稱為比特幣收益率，該指標衡量其比特幣持有量與假定的稀釋流通股之間的比率在一個時期到下一個時期的百分比變化。今年迄今為止的收益率為26.4%。

“因為我們有波動性，我們所做的許多事情實際上是在出售波動性，將波動性產生的收益再投資於比特幣，然後以BTC收益的形式將其交付給我們的股東，”賽勒在十月份與分析師的電話會議上説道。

賽勒在這一策略上加倍下注，表示公司計劃在未來三年內籌集420億美元。該公司的比特幣總持有量的購買總價約為119億美元——不到當前價值的一半。

根據Benchmark Co.的分析師馬克·帕爾默的説法，這種應計和持有策略沒有明確的終局，他對該股票給予“買入”評級。

“考慮到比特幣在2024年的走勢，實際上沒有理由公司會偏離這種方法，”他説。

TD Cowen分析師蘭斯·維坦扎（Lance Vitanza）在週一給客户的報告中寫道，市場也接受MicroStrategy的做法，因為該公司繼續能夠進入可觀的資本市場。

維坦扎説：“最初作為保護其儲備資產價值的防禦性策略，已經變成了一種旨在加速創造股東價值的機會主義策略。”他對該股票也給予了“買入”評級。“這種反覆出現的價值創造值得被資本化。”