今天巴西的五個熱門話題 - 彭博社

削減開支的方案可能在假期後宣佈，預計到2026年將產生高達700億雷亞爾的影響。G-20領導人在里約熱內盧召開會議，討論氣候和全球貿易問題。羅伯託·坎波斯·內託在活動中發言。Focus提高了對IPCA的預測。Nubank在週五繼續下跌。石油和鐵礦石上漲。以下是亮點：

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削減開支

由總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達·席爾瓦的經濟團隊制定的開支削減措施方案預計將在2026年前對公共財政產生約700億雷亞爾的影響，其中明年預計為250億至300億雷亞爾，Folha de S.Paulo報道，引用了政府成員的估算數字。O Globo稱，公告可能在週四發佈。財政部長費爾南多·哈達德表示，方案已經與盧拉達成一致，公告將很快發佈，只待國防部的回覆，在週日接受CNBC採訪時表示，O Estado de S. Paulo報道。根據他的説法，削減將有助於減少不確定性，併為巴西降低利率鋪平道路。

G-20在里約

二十國集團的領導人在巴西召開會議，預計將在氣候行動和全球貿易規則方面展現團結，這兩個領域受到當選美國總統唐納德·特朗普的威脅，同時繼續就如何描述俄羅斯在烏克蘭的戰爭和中東的緊張局勢進行談判。關於巴西，哈達德表示，該國不需要在中國、美國和歐盟等貿易伙伴之間做出選擇。巴西不需要也不應該成為更大經濟體的衞星，部長表示。外交政策是尋求每個夥伴關係的最佳利益，他補充道。

坎波斯·內託與Focus

在市場對貨幣政策收緊週期末利率上升的預期中，中央銀行行長羅伯託·坎波斯·內託將在聖保羅的活動中於12:35發表演講。經濟學家將2025年的通脹預測從上週的4.10%上調至4.12%，2026年的預測從3.65%上調至3.70%。2025年Selic的預測上升至12%，從11.50%上調。上週的Copom會議紀要表明，如果預期繼續惡化，利率的上調可能會延長。FGV的IPC-S在本月的第二個四周期間為0.15%。日程中還有財政部的宏觀財政報告。

假期後的混合外部市場

全球股市在上週回落後表現平平，回落抹去了自唐納德·特朗普勝選以來的大部分漲幅，市場對美聯儲利率走勢存在疑慮。由於10年期國債收益率在上週五超過4.5%，國債收益率小幅上升，而上週五在巴西是假期。美元指數在前一交易日下跌後，今晨接近穩定。由於日本銀行行長上田和夫未提供有關下月會議上是否會加息的任何信息，日元回落。由於對全球供應過剩的擔憂，油價在上週五下跌超過2%後上漲。鐵礦石也上漲，恢復了上週五的跌幅。

Nubank

Nubank在上週五（巴西的假期）下跌了7.4%，延續了前一交易日近3%的跌幅，因對收入增長的擔憂在結果公佈後加劇。該股上週收盤時下跌了7.7%。Nu的主要業績指標“以及信用質量都很好，但本季度帶來了我們未曾預料的收入放緩因素，”Itaú BBA的分析師Pedro Leduc在一份報告中寫道，他將該股評級下調至市場表現，並將目標價下調至15美元。

我們在閲讀什麼

• 那些在十月份獲得正回報的巴西多元化基金對當地市場進行了做空，因投資者對持續削減開支計劃的擔憂使資產變得不景氣。Ace Capital的主要基金在上個月實現了自去年12月以來的最高回報，得益於那些受益於當地利率上升的頭寸。管理着370億雷亞爾的JGP資產管理公司表示，他們通過對巴西利率的悲觀押注和雷亞爾貶值獲利。
• 最近在新興市場的匯率波動使得Pimco（該領域最大的管理公司之一）質疑浮動匯率制度的有效性。管理着2萬億美元的該公司新興市場團隊負責人Pramol Dhawan表示，像墨西哥比索和雷亞爾這樣的貨幣波動幅度已經高到成為投資障礙。另一方面，像埃及、尼日利亞和多米尼加共和國等國家，由於當局維持了受控的匯率政策，變得更加吸引人，”他説。

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2025年已經在投資者的雷達上。摩根士丹利預計到明年年底，標準普爾500指數將達到6500點，比上週五的收盤上漲11%。Nubank在週五的紐約交易中遭遇了今年最大的跌幅，恰逢巴西的假期。該銀行的業績超出預期，但未能消除對收入的擔憂。財政部長費爾南多·哈達德在採訪中表示，削減開支的計劃可能會導致該國利率下降。我們的記者費利佩·薩圖爾尼諾在聖保羅談到對當地市場的多元基金的押注。由帕特里夏·哈維爾和比阿特麗斯·阿馬特製作。在這裏收聽。