摩根士丹利下調巴西股票評級，因財政擔憂 - 彭博社

摩根士丹利在美國紐約的標誌，拍攝於2024年9月19日，星期四。摩根士丹利計劃在10月16日發佈財報。攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社摩根士丹利將巴西股票評級下調至減持（表現低於平均水平），並警告該國日益增長的財政赤字可能影響中央銀行控制通貨膨脹的努力，並迫使利率上升。

儘管股票價格仍然便宜，但投資者對總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦政府控制公共開支的承諾感到更加懷疑，戰略家尼古拉·利普曼、胡安·阿亞拉和朱莉亞·諾蓋拉在報告中表示。

“為政府融資正在抽走本地市場的氧氣，”他們表示，並補充説，高利率使投資者更傾向於將資金保持在固定收益工具中。“股票無法與此競爭。”

分析師們在中央銀行警告消費者價格預期進一步惡化的情況下，已提高了利率和通貨膨脹的預測。中央銀行的官員們主張在財政政策上進行結構性改革，以降低通貨膨脹預期。

不僅僅是巴西讓投資者感到擔憂。摩根士丹利表示，整個拉丁美洲的股票前景依然黯淡，因為該地區在與民粹主義和財政紀律作鬥爭。該銀行在墨西哥繼續保持減持評級， citing 民粹主義風險。

“政治妨礙了拉丁美洲的時刻，必須克服多個障礙，以便該地區能夠重新發展出清晰的投資敍事，”他們寫道。“便宜的估值是不夠的。”

策略師們建議在巴西投資數字化、能源和農業，避免國內週期性股票，因為如果在緊縮的貨幣政策中撤回財政刺激，利潤將面臨風險。

更樂觀的前景依賴於巴西的財政緊縮和墨西哥與美國政策的一致性，他們表示。但現在仍然為時已晚，樂觀可能會過早，因為“事情可能在好轉之前變得更糟。”

在整個地區，摩根士丹利對阿根廷、智利和哥倫比亞持超配態度，認為這些國家在公共政策改善的可能性更大。

“安第斯市場相對較小且不深，但提供了良好的價值和與世界其他地方的低相關性，”他們補充道。