英國通脹因能源成本上升超過預期，攀升至2.3% - 彭博社

英國通貨膨脹在十月份加速增長，超過了預測，遠高於英格蘭銀行2%的目標，這一回升使得投資者認為未來幾個月進一步降息的前景更加黯淡。

消費者價格通脹從九月份的1.7%上升至2.3%，這是由於能源賬單的激增，國家統計局表示。這一數據高於英格蘭銀行和私營部門經濟學家預測的2.2%。

服務業通脹——這是利率制定者密切關注的國內壓力跡象——保持在5%的高位，與英格蘭銀行的預測一致，較九月份的4.9%有所上升。

這些數據可能會使英國中央銀行在逆轉14次連續加息的過程中採取更加謹慎的態度，因為國內外的通脹威脅日益增加。這是對未來一年通脹回升的首次跡象。

能源價格上漲推動通脹超過英格蘭銀行的目標

2024年九月至十月年度CPI通脹率變化的貢獻

來源：英國國家統計局

通脹數據發佈後，交易員進一步縮減了對未來幾個月降息的押注。市場現在預計2025年僅會有兩次25個基點的降息，第三次降息的概率為40%。本月早些時候，市場完全定價了三次降息。

報告發布後，英鎊上漲。英鎊兑美元上漲0.2%，報1.2702美元，進一步從上週的六個月低點反彈。

“這是一份‘相當令人失望的通脹數據’，”解決基金會智庫的研究主任詹姆斯·史密斯説。“這並沒有讓我們覺得會有快速的降息。通脹仍然相當頑固，”他告訴彭博電台。

這是自2022年10月以來，月度間頭條通脹的最大上升。英格蘭銀行預計，到明年第三季度，通脹率將接近3%，因為擴張性預算增加了去年能源價格下跌所帶來的通脹壓力。

通脹因英國家庭能源價格上限在10月份上漲10%而被推高，而一年前則出現下降。

持久通脹的指標仍然過高，令英格蘭銀行感到不安

來源：國家統計局

注：核心消費者物價指數不包括能源、食品、酒精和煙草。工資增長不包括獎金

儘管英格蘭銀行的政策制定者本月早些時候僅第二次降息，但他們表示對未來的降息採取“漸進”的方式。官員們暗示，關於工黨政府首個預算和唐納德·特朗普當選的雙重通脹威脅的不確定性將使他們在未來幾個月的政策上保持謹慎，無論數據如何。

在週二與立法者交談時，州長安德魯·貝利指出了頑固的服務通脹和“許多風險”是他謹慎立場的原因。

貝利談到僱主工資税增加的影響時表示：“逐步解除貨幣政策限制將幫助我們觀察這一情況的發展，以及通脹前景的其他風險。”

彭博經濟學的觀點…

“CPI通脹的意外大幅上升以及服務行業價格壓力的持續性是十月份CPI發佈中最引人注目的部分。但深入分析表明，國內產生的通脹正在緩解，儘管速度較慢。這應該會讓英格蘭銀行有信心在2025年逐步降低利率。”

—Ana Andrade 和 Dan Hanson，經濟學家。點擊閲讀 REACT 在終端上

英格蘭銀行認為，財政大臣Rachel Reeves的財政計劃可能會通過增加企業成本和提高公共投資的借貸來推動通脹。

不確定的全球背景是另一個在特朗普可能重返白宮引發潛在貿易戰之前需要謹慎的原因。雖然針鋒相對的關税衝突可能會推高價格，但如果全球經濟降温和貿易轉移，它也可能證明是通縮的。

主要經濟體的通脹率接近2%的目標

來源：統計機構

注：歐元區的協調消費者價格指數。英國CPI是基於一致的標準生成的。

“由於預算將推動明年的增長和通脹，英格蘭銀行沒有理由在短期內偏離其僅有的逐步降息計劃，”Abrdn的副首席經濟學家Luke Bartholomew表示。

國家統計局表示，服務業通脹也因餐館和酒店的價格以及機票的環比增長6.3%而保持高位——這是自2001年開始記錄以來十月份的最大漲幅。

商品價格自四月以來一直處於通貨緊縮狀態，十月份同比僅下降0.3%，正逐漸回升至增長。如果特朗普政府引發報復性關税衝突，可能會進一步推動全球商品通脹。

另外的數據表明，管道通脹壓力依然温和，十月份製造商的燃料和原材料成本上漲幅度低於預期，僅為0.1%，而產出價格保持不變。兩者均低於去年同期水平，受到原油價格下跌的抑制。