希望在特朗普任內獲得更寬鬆監管的銀行可能會感到失望 - 彭博社

銀行希望在唐納德·特朗普總統任期內放鬆監管可能會感到失望。

照片：通用攝影社/赫爾頓檔案/蓋蒂圖片社

美國銀行在唐納德·特朗普當選後享受了股價的急劇上漲；兩週後，他們保持了這些收益。這有一個很好的理由——以及幾個糟糕的理由，都是與監管有關。

顯而易見的是，大型銀行現在擁有大量的超額資本：根據彭博情報，六大銀行的股本比所需多出1240億美元，其中摩根大通獨佔540億美元。美聯儲和其他監管機構現在極不可能提高資本要求，它們正在努力使美國銀行監管與全球巴塞爾III標準保持一致。

彭博社觀點與英國股票和通貨膨脹陷入困境股票分析師，升級你們的評級從賣出到持有歐洲在其能源困境中自我欺騙歐盟需要更多的聯合國防資金然而，這些規則的改革不會被取消，標準的廣泛放鬆也不太可能很快發生。同樣，完全撤回拜登時代的反壟斷立場，銀行家希望這能啓動一波交易活動和股票市場上市，也遠未得到保證。可能最快發生的最大變化是特朗普政府削弱監管機構和監督機構的資源，使其無法很好地完成現有工作。在我看來，這也是銀行業面臨的最大風險之一。

美國大型銀行將擁有數十億資金用於股票回購

超出當前要求的普通股權資本

來源：彭博情報

金融行業可能並沒有一致歡呼特朗普的候選資格，但對拜登的執政時間顯然冷淡。他將強硬的領導者帶入了聯邦貿易委員會、證券交易委員會和消費者金融保護局。分別是莉娜·汗、加里·根斯勒和羅希特·喬普拉，他們都在保護消費者和投資者方面做了很好的工作，但可能會被替換。不過，這將需要幾個月的時間，並不意味着他們的所有努力都會被推翻。

喬普拉遏制過高透支費用的努力，已經使銀行損失了數十億的收入，最有可能被撤銷。這將對最貧困的客户造成最大的傷害。在根斯勒的證券交易委員會，嚴格的報告和透明度規則在私募股權公司和對沖基金中極不受歡迎。然而，養老基金和捐贈基金卻非常支持對他們的費用和支出去向的更大洞察。

汗的聯邦貿易委員會被指責導致了併購和首次公開募股的冷卻，特別是與科技公司和私募股權相關。摩根大通的一位頂級科技銀行家馬杜·南布里在週二對彭博電視表示，他預計一旦特朗普進入橢圓形辦公室，將會出現一波首次公開募股和更快的交易。但政治遠比銀行家們希望的要複雜，尤其是有JD·範斯擔任副總統，正如我的同事克里斯·休斯所寫的那樣。

實際上，初創企業和私營企業銷售的真正問題在於它們在後疫情繁榮時期的估值與今天公共市場或其他買家願意支付的價格之間存在巨大的差距。所謂的買賣差價仍然有很長的路要走。利率下降將有所幫助——除非特朗普追求刺激通貨膨脹的關税和減税政策。

銀行資本規則的問題要頑固得多。美聯儲的邁克爾·巴爾在特朗普勝選之前就經歷過一次令人謙卑的經歷，但他和其他美聯儲董事會成員一樣，不會像其他機構的領導人那樣輕易被推翻。此外，最批評巴爾工作的美聯儲理事米歇爾·鮑曼仍然支持最低國際標準和可比性，以幫助確保公平競爭的環境。鮑曼警告説，如果沒有合作，就有可能出現監管競爭的惡性循環在一次演講中對英國保守黨活動家説。

巴爾在其首次提案中試圖做得太多，但影響分析不足且存在太多不一致，這個提案被稱為“巴塞爾III終局”，如其所稱。九月份，他概述了將大型銀行資本需求預期平均增長從近20%削減到不到10%的變化。銀行可能會接受5%的交易；目前看來，他們可能會繼續抵制。

在2023年春季，硅谷銀行和其他幾家地區性貸款機構倒閉之前，巴塞爾III的變化預計不會導致資本的平均上升。這可能仍然是結果，使大型貸款機構可以將其1240億美元的超額股本返還給股東。但這並不意味着美國銀行將完全脱離全球標準：在風險的測量及其方式上，仍然有重要的技術變更需要完成。

巴爾的提案可以進行調整，以保持國際一致性，並確保對操作風險（如欺詐或IT故障）有更多的透明度，同時限制銀行利用自己的風險模型來規避規則的能力。這些都是英國和歐洲所做變更的關鍵方面。

但硅谷銀行和去年其他失敗的關鍵教訓並不是銀行資本不足或規則過於寬鬆；而是降級的監管意味着這些貸款機構未能遠離不良做法和危險的商業模式。這一弱點是特朗普第一任期的遺留問題；考慮到他削減公共預算的承諾，這將成為他第二任期最大的威脅之一。

銀行和投資者對規則放寬的前景感到歡欣鼓舞，但他們應該謹慎對待自己的願望。缺乏監管不可避免地會導致某個地方的災難——這總是如此——而他們將遭受反噬。

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