拉丁美洲首個熊貓債券為更多債券鋪平道路 - 彭博社

紙和纖維素工廠。

蘇贊諾正在考慮在本月首次發行後，出售更多以人民幣計價的“熊貓債券”，並希望其他公司效仿，下一任財務總監表示。

蘇贊諾是拉丁美洲第一家向中國投資者尋求融資的公司，旨在利用較低的信貸成本，因為美國及其國內市場的利率仍然較高。該公司發行了三年期的熊貓債券，籌集了12億人民幣，約合9.6億雷亞爾，年利率為2.8%。

馬爾科斯·阿松森（Marcos Assumpção）將在下個月擔任首席財務官，他表示公司未來可能會尋求類似的交易。蘇贊諾此前已獲得中國監管機構的批准，可能發行高達200億人民幣的債務。首次發行佔該總額的6%。

“能夠開闢一個新領域，並在我們需要融資時評估在哪個市場能夠以良好的利率和良好的期限進行融資，這就是其美妙之處，”阿松森説。其他公司已與蘇贊諾聯繫，表示也在尋求探索熊貓債券市場，他表示，但沒有提供具體細節。

截至目前，今年主權和企業熊貓債券的銷售激增至1860億元人民幣（257億美元），高於2023年的1545億元人民幣，因為外國發行人在中國境內市場爭相尋求更便宜的融資成本。

熊貓債券熱潮

今年熊貓債券的銷售創下新紀錄

來源：彭博社

更低的成本

中國央行將融資成本降低至歷史最低水平，作為重振投資者對全球第二大經濟體信心的努力的一部分。該國一年期貸款的基準利率在十月份從3.35%降至3.10%，而五年期的相應利率則從3.85%降至3.60%。這與巴西的基準Selic利率11.25%以及美國聯邦儲備的目標基金利率在4.5%到4.75%之間相比。

中國一直在努力發展其國內債務市場，便利新進入者的進入。中美關係正處於關注的中心，因為作為今年二十國集團峯會東道主的巴西正在尋求擴大與北京的合作，以吸引更多的中國投資。根據一位熟悉此事的人士，巴西政府正在研究發行主權熊貓債券的可能性，儘管尚未做出任何決定。

政府尚未立即回應評論請求。

熊貓債券的資金可以在國內或國外使用。蘇州沒有在中國的工業運營，但在該國銷售大量的紙漿，其中一些交易是以人民幣進行的。

轉換為美元

該公司計劃將其債券銷售的資金轉換為美元，未來的首席財務官表示。這仍然比在美國籌集資金更便宜，蘇州在相同到期日發行的債券的票息率為5.5%。一旦熊貓債券轉換為美元，指示收益率將約為每年4.7%，阿鬆鬆表示。

儘管蘇扎諾的首個熊貓債券“規模較小”，但該交易為公司提供了額外的融資來源，成本“非常具有競爭力”，阿松普森表示。傳統上，蘇扎諾一直以美元或雷亞爾籌集資金。

阿松普森上個月被任命為首席財務官，以取代財務主管馬塞洛·巴奇，他將加入礦業公司淡水河谷擔任首席財務官。目前，阿松普森負責蘇扎諾的財務規劃，以及併購事務。

中國的期限往往比其他地方更短，而蘇扎諾的三年期限在中國市場上是標準。然而，阿松普森表示，隨着市場的發展，延長到期時間是有潛力的。

“戰術”

蘇扎諾的熊貓債券等發行通常具有更具戰略性或戰術性的性質，花旗集團拉丁美洲DCM負責人阿德里安·古佐尼表示。古佐尼表示，儘管熊貓債券對一些拉丁美洲發行人來説是合理的，但美元和歐元的投資者將繼續擁有“深口袋”。

這並不是蘇扎諾首次推出新的債券結構。2020年，它發行了全球第二個可持續發展掛鈎債券，幾年後，前公司總裁瓦爾特·沙爾卡是最早指出綠色債務發行激勵正在消失的人之一。