樂天化學債權人會議將韓國風險聚焦於此 - 彭博社

樂天化學突然召開債權人會議以刪除其債券契約中的一項條款，這一舉動使投資者面臨的與利率敏感行業相關的風險變得更加明顯。

樂天公司，作為韓國最大企業集團之一的控股公司，週四表示，其附屬公司樂天化學發行的部分債券可能無法滿足利息覆蓋比率條款，因此需要在12月召開債券持有人會議以討論刪除該條款。

樂天集團公司截至10月持有15.4萬億韓元（110億美元）的可用存款，保持穩定的流動性，並表示樂天化學在償還債券的本金和利息方面沒有問題。該問題是由於樂天化學近期在石化行業下滑導致的盈利能力下降所致。

樂天化學在今年前九個月的經營虧損擴大至6600億韓元，較去年同期增加。

然而，韓國投資者高度警惕，因為上升的借貸成本使資本密集型企業管理財務變得具有挑戰性。週一，樂天公司相關股票因流動性危機的猜測大幅下跌，隨後該集團對此進行了否認。

樂天化學在2013年9月至2023年3月間發行的14只債券中的一項條款允許投資者宣佈違約事件，並可能迫使債券提前贖回。某一債券的違約事件將導致所有樂天化學借款的交叉違約，NICE投資服務公司在一份報告中表示。

“這個問題可能導致流動性風險急劇增加，而沒有友好的回應，”評級公司補充道。

2022年違約，由韓國樂高樂園開發商引發的項目融資債務，導致短期企業借貸成本飆升至十多年來的最高水平。自那以後，利差已回落至危機前的水平，政策制定者推出了超過660億美元的措施以支持信貸和房地產市場。

未來資產的固定收益管理負責人崔鎮勇表示，違約事件的聲明可能導致比樂高樂園危機更大的信貸危機。下個月的債券持有人會議將刪除不聲明違約事件的條款，但他在週四的電話採訪中表示，“違約事件的可能性並非為零。”

韓國投資服務公司，穆迪的地方單位，表示截至2024年9月底，樂天化學的合併借款餘額為11萬億韓元，企業債券餘額為2.3萬億韓元。其中，有2萬億韓元符合違約事件條件，該公司在一份報告中表示。

在保持穩定超過一年半後，韓國銀行上個月將利率下調了四分之一個百分點至3.25%，以提振經濟動能。但預計中央銀行將在下週的下次利率決策中保持利率不變。

花旗集團公司的經濟學家金振旭在週四的報告中表示，“由於包括樂天化學的信用風險等因素，韓國銀行在短期貨幣市場中很可能保持充足的流動性。”他認為目前短期貨幣市場和公司債券市場沒有流動性風險和信用風險的傳染，但指出“流動性條件在年末往往會季節性緊張。”