市政市場迎來七年來的十一月漲幅 streak - 彭博社

舊金山的建築工人。

攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社市政債券市場正迎來連續第七個11月的增長，美國總統選舉和聯邦儲備會議使發行者保持觀望，而強勁的投資者需求推動了價格上漲。

市政發行通常在第11個月較為緩慢，但由於州和地方政府尋求避免與選舉相關的波動，發行量比往年更為温和。截至11月22日，長期市政債券發行量為234億美元，同比下降6%。

與此同時，投資者通常手中持有的現金來自本金和利息支付，遠超過可購買的債務。今年11月，需求超過供應120億美元，PGIM表示。結果是，在過去十年中，11月往往是全年表現最強勁的月份，平均回報率為1.1%，彭博社的數據表明。

“在11月，有相當數量的再投資，”PGIM市政債務負責人傑森·阿普爾森表示。“你有技術因素在你這邊。”

根據彭博市政債券指數，市政債券在過去10個11月中有8個實現了正回報。12月的表現更好，市政債券連續10年上漲。

本月，長期市政債券相對於國債的價格達到了近三年來的最高水平。唐納德·特朗普在總統選舉中的勝利，加上共和黨在國會的全面勝利，導致美國國債的拋售，投資者預期通貨膨脹議程可能會限制聯邦儲備進一步降息的必要性。

自九月中旬以來，30年期美國國債收益率已上升約70個基點，而同期限的30年期AAA級市政債券收益率僅上升14個基點。週四，30年期市政債券與國債收益率的比率降至80.4%，為2022年1月以來的最低水平。

巴克萊銀行的分析師米哈伊爾·福克斯表示，市政債券與國債的比率可能在年底前進一步下降，這意味着市政債券相對於美國政府債務將變得更加昂貴。市場的有利動態——有限的供應加上強勁的再投資需求——應該會在12月支持市政債券，正如過去10年連續發生的那樣。

“選舉後供應將處於低位，資金流動已經發生變化，”福克斯説。零售投資者似乎並不擔心可能取消市政債券的免税政策以籌集收入以抵消特朗普承諾的減税，他説。

根據LSEG Lipper全球基金流動性數據，市政共同基金在過去三週錄得約30億美元的資金流入。今年前10個月，平均每月資金流入約為20億美元。

儘管市政債券收益率的上升落後於國債，但這一上升給零售投資者提供了另一個獲取更多收入的機會，阿普爾森説。對於錯過早期利率飆升的投資者，他表示，“你們正在獲得第二次機會。”