華爾街的ETF團隊準備在加密貨幣“投機者”時代出擊 - 彭博社

新興金融公司正在蓬勃發展，滿足日益增長的機構經理和多樣化的日間交易者的需求。

攝影師：約翰·塔格特/彭博社隨着一位支持加密貨幣的總統重返白宮，華爾街準備在3.2萬億美元的行業中推出新一代投機產品，以滿足投資者的需求——從新手機構到死忠的零售交易者。

一些簡單跟蹤比特幣的加密貨幣相關交易所交易基金吸引了數十億的新增需求，自選舉以來便如此。現在，隨着數字資產支持者唐納德·特朗普的第二個總統任期即將到來，參與ETF的高管和律師表示，他們正在制定策略以迎合各種口味。他們描述的產品範圍從面向對加密貨幣感興趣的專業資金經理的防禦性ETF，到針對“degen”人羣的全面投機性賭注——一個自稱為墮落賭徒的羣體。

在田納西州納什維爾的比特幣2024大會上，展示唐納德·特朗普的標誌。攝影師：彭博社/彭博社行業投資者和律師表示，更具風險的加密貨幣ETF可能會關注各種數字代幣，有時使用槓桿、期權或量化策略。他們預計，在特朗普的領導下，新產品將比在喬·拜登總統任內獲得更好的接待。

“ETF行業在可能的新SEC領導下正進入一個‘狂野西部’時代，新推出的與加密貨幣相關的ETF以及日益複雜的槓桿和反向產品準備引領潮流，”法律事務所Kelley Hunt的合夥人Aisha Hunt説，她的工作通常專注於ETF。

新興金融公司正在迎合越來越多的機構經理和日益多樣化的日間交易者。更加理性的散户投資者今年湧入社交媒體渠道，討論將現金流分析等投資原則應用於高風險工具的優點，包括加密貨幣和槓桿科技投資。

與此同時，自特朗普勝選以來，自誇的賭徒們鬥志昂揚，在社交媒體上炫耀他們改變生活的加密財富，駕駛着快車和奢華手錶。這一切都表明，在數字資產生態系統中，產品增長的空間很大，自選舉以來，比特幣的價格上漲超過40%。

“我們有一位#比特幣總統，”比特幣持有公司Microstrategy Inc. 邁克爾·塞勒在11月6日的X上寫道。

邁克爾·塞勒攝影師：喬·雷德爾/Getty Images### 告別根斯勒

在在線留言板上，術語“degen”指的是那些喜歡在最奇特和荒謬的加密交易中失去所有資金的交易者，而不是那些稍微加一點槓桿或敢於購買非比特幣代幣的人。反體制的加密倡導者在特朗普勝利後變得更加大膽，此前他們不得不與拜登的SEC主席加里·根斯勒抗衡，後者是對該行業持懷疑態度的懷疑者，對執法採取了強硬立場。

儘管特朗普的第一次總統任期在加密貨幣方面表現得不太積極——他稱比特幣為“騙局”，以及當時的證券交易委員會主席在政策上沒有做太多事情——但在離開辦公室和重新競選之間，他一直是一個熱情的支持者。目前尚不清楚特朗普將任命誰來替代根斯勒，但普遍預計這個選擇將與行業的利益保持一致，特別是考慮到特朗普對其他職位的選擇。

這使得基金髮行人有勇氣想出越來越多的將投機性加密產品放入ETF的方法，比如“山寨幣”，這是比特幣的替代品的簡稱。幾家數字資產公司已經向證券交易委員會申請推出跟蹤包括索拉納、XRP和萊特幣在內的加密代幣的ETF。在根斯勒領導的證券交易委員會下，他們獲得批准的機會微乎其微，但在新政府下，他們的機會更大。

加里·根斯勒攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg閲讀更多：特朗普團隊考慮創建首個白宮加密角色

像Aave、Uniswap和Maker這樣的代幣也準備好推出ETF產品，數字資產風險投資基金Cumberland Labs的研究總監克里斯·紐豪斯表示。

不過，使用傳統的ETF發行人來獲取加密貨幣並不完全符合原始加密貨幣願景的反建制原則。而且，如果政府對新興的去中心化金融採取更為放任的態度，可能根本不需要將加密產品放入ETF包裝中。

雖然更傳統的投資者可能永遠不會進入山寨幣領域，但在新的特朗普政府下，他們可能會有更多方式投資於與加密貨幣相關的產品。

“比特幣+”

運營加密指數提供商CF Benchmarks的崔雄表示，自特朗普獲勝以來，他的日程安排已經排得滿滿的。每個人都想了解更多關於他所稱的“比特幣+”產品。這些產品基於全球最大的加密貨幣，但根據組成部分產生不同的回報。

“這是主流投資者尋求通過現貨比特幣ETF建立簡單的香草敞口，並通過額外產品來定製他們對該資產類別的敞口的趨勢的一部分，”他説。

最受歡迎的產品包括與加密貨幣掛鈎的商品期貨，這些期貨可以賺取收益，以及通過期權提供下行保護的產品。

崔雄表示，雖然這些產品的計劃“一直在大家的路線圖上”，但政府的更迭使其成為焦點。

Astoria Portfolio Advisors的首席投資官約翰·達維正在考慮在他管理的ETF模型投資組合中增加比特幣敞口，如果加密貨幣從歷史高點回落的話。他預計，產品發行者很快可能會提供“智能貝塔”，這是一種基於規則的投資方法，投資者用它來根據估值或股票上漲速度等特徵篩選股票，適用於加密貨幣。

“也許你會有一個ETF，實際上可以讓你接觸到比特幣以外的其他加密貨幣，並進行某種類型的主動管理，趨勢跟隨方法，”達維説。

唐士良，加密貨幣主要交易公司Arbelos Markets的總裁，也預計經過驗證的投資策略將被納入加密貨幣ETF包中。

“他們會按照傳統金融的劇本來操作，”他説，使用了傳統金融一詞的合成詞。但在他看來，基礎策略絕對不是傳統的：“比特幣加，主導地位，槓桿ETF，山寨幣ETF，籃子ETF”等等，他説。