中國股市反彈面臨風險，散户投資者從ETF中撤資 - 彭博社

散户投資者正在從中國的交易所交易基金中撤資，分析師表示，如果北京未能提振市場情緒，可能會導致進一步的市場波動。

根據海通證券的 分析，自十月底以來，ETF已經出現了淨流出。ETF一直是當地散户投資者投資股票的熱門選擇，因為它是一種無憂且成本較低的工具，使他們能夠追求與北京優先事項相符的主題，如分紅股票。

截至11月25日，跟蹤CSI 300指數、創業板指數和STAR 50指數的最大在岸交易所交易基金的淨流出總額約為400億元人民幣（55億美元），有望創下有記錄以來的最大月銷售額。

這些流出信號表明，投資者對北京的刺激措施能否有效提升消費支出表示懷疑。總統當選人唐納德·特朗普威脅提高的美國 關税也對市場情緒造成了壓力。MSCI中國 指數自十月初的高點以來已下跌約18%，投資者正在重新評估全球第二大股市的風險。

“散户投資者的撤退可能是由於市場情緒的變化、對短期收益的追求以及對市場風險的擔憂，”上海前景投資管理有限公司的基金經理楊如意表示。“在短期內，資金的流出可能導致市場缺乏增長動能，並加劇波動。”

資金流出標誌着與一個月前的趨勢出現了急劇逆轉，當時散户投資者紛紛湧入以刺激驅動的股市反彈。那時，一隻跟蹤科技重的創業板指數的中國交易所交易基金在短短一週內吸引了350億元的淨流入，是全球 ETF 中最多的。

在風險偏好降低的跡象中，保證金購買和債務償還的未償餘額已開始從11月13日達到的九年高點回落。每日交易成交量也已從上個月創下的3.5萬億元的記錄減半以上。這些指標表明市場可能進入波動期，海通證券分析師吳新坤在一份報告中寫道。

為了重新激發散户投資者的熱情，北京可能需要提供更多關於如何支持經濟和應對特朗普可能帶來的關税衝擊的明確方案。

“12月的中央經濟工作會議和明年的兩會可能會導致市場情緒的變化，並吸引更多資金進入市場，”楊説。