少有人預料到的美國股市復古年份 - 彭博社

攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社一年前，股票投資者和策略師們為潛在的動盪2024年做好了準備，擔心美國經濟硬着陸的風險以及可能來得太晚的降息。

快進到現在：2024年即將進入華爾街牛市的名人堂。

在進入這一年時，很少有人預料到標準普爾500指數的年度漲幅會成為歷史上最佳之一。也沒有多少人預期到又一次由少數科技巨頭推動的猛烈反彈，以及如此樂觀的市場情緒，以至於一個接一個的風險事件都毫髮無損地被化解。

在2023年底，經濟放緩是許多經濟學家的核心情景，通貨膨脹仍然是一個主要問題，模糊了貨幣政策的路徑和企業利潤的前景。但利率已經下降，增長依然強勁，盈利正在上升，推動市場上漲，儘管一系列風險事件，波動性仍然保持低迷。

納斯達克100和標準普爾500的年度表現比歷史上更接近，兩個基準指數均上漲超過20%。人工智能的代表性公司英偉達公司。在2024年再次翻了三倍，所有與科技相關的事物都隨之而來。

在已經出色的2023年之後，市場參與者很少會想到今年會有重複的情況。“股市經歷了一次非凡的上漲——特別是在美國，”哥倫比亞線投資的全球首席投資官威廉·戴維斯表示。“美國的經濟增長穩健，通貨膨脹也在穩步下降。”

市場波動温和，只有一個大的低谷：夏季的修正， culminated in a small selloff around early August. 這一下跌持續了不到一個月，未能突破10%的修正閾值。

今年最大的回撤既淺且短

歐洲和美國的股票未突破修正閾值

來源：彭博社

儘管地緣政治始終是一個威脅，但中東的衝突升級、烏克蘭的持續戰爭或美國總統選舉並未引發任何根深蒂固的恐懼。中國釋放了一波刺激措施，儘管尚未走出困境，但足以讓健康的全球經濟敍事得以延續。

甚至歐洲的表現也不錯。儘管經濟前景不穩，法國和德國的政府崩潰，該地區大多數國家的基準指數今年仍然是正增長。然而，美國的漲幅如此強勁，以至於Stoxx 600預計將成為與S&P 500相比表現最差的年份之一。由於政治動盪，法國股票在2024年也是一個罕見的發達市場表現不佳者。

2024年將進入牛市名人堂

S&P 500指數的漲幅在本世紀中名列前茅

來源：彭博社

隨着新年的臨近，這次的氣氛傾向於樂觀，華爾街沒有人預計會出現重大修正，儘管對於股票是否能夠連續三年表現出色仍有一些懷疑。

“美國2025年的盈利增長預測仍然樂觀，約為15%。這種持續的韌性在某種程度上有些令人驚訝，因為隨着我們進入2025年，全球經濟並非沒有風險，”戴維斯説。