摩根大通拒絕華爾街正在興起的過渡金融趨勢 - 彭博社

華爾街。

攝影師：巖村幸/Bloomberg摩根大通正在背棄許多華爾街同行所接受的趨勢。

過渡金融——一個旨在描述資本分配給最終將有助於減少更廣泛經濟中的碳排放的活動的術語——存在於某種監管灰色地帶。同時，融資企業脱碳已被確定為一個巨大的商業領域，阿波羅全球管理公司最近建議能源轉型可能在未來幾十年代表着50萬億美元的投資機會。

彭博社綠色假期旅行週末美國部分地區被暴風雪覆蓋泰國南部幾十年來最嚴重的洪水造成至少12人死亡中西部嚴寒和降雪威脅感恩節後的旅行寧德時代聯合創始人表示投資Northvolt不是優先事項：FAS在這種背景下，一些華爾街最大的銀行正在設計過渡金融框架，以定義合格的資產和活動。貸款方包括富國銀行和花旗集團，根據公共文件和要求匿名的熟悉該過程的人士提供的信息，因為他們沒有被授權就此事發言。

摩根大通與此同時選擇退出。

年度能源轉型投資激增至創紀錄的1.8萬億美元

電氣化交通超過可再生能源，成為2023年最大的驅動因素，佔總額的三分之一以上

來源：彭博新能源財經

注意：各行業的起始年份不同，但所有行業自2020年起均有出現。值得注意的是，核能數據始於2015年，電網數據始於2020年。

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琳達·法蘭奇，摩根大通全球可持續發展政策和監管負責人，表示，稱某物為轉型資產是否能解鎖資本尚不明朗。最終，她表示，這種方法忽視了投資者對定義的關注較少，而更關心資本配置是否能產生結果。

“顯而易見，金融只有在有經濟可行的商業案例時才會流動，”法蘭奇在一次採訪中説。“分類法和披露框架本身對資金流動沒有任何作用，甚至可能成為干擾。”

法蘭奇表示，轉型金融框架的問題與綠色資產這一更狹窄且更明確界定的領域所面臨的障礙類似。

“從根本上説，這只是綠色金融對話的重述：一旦你定義了相關的經濟活動，資金就會開始流向這些活動，”她説。作為一種方法，它淡化了金融邏輯的基本原則，她説。

這是一個在氣候金融日益緊張的背景下進行的對話。近年來，純綠色投資如太陽能和風能在很大程度上被證明是一個失敗的賭注， S&P全球清潔能源指數自2023年初以來下跌了近40%。在同一時期， S&P 500指數上漲了超過50%。

然後是政治環境。總統當選人唐納德·特朗普明確表示，他對綠色政策持深度懷疑態度——甚至稱氣候變化為“騙局”——並承諾將撤回拜登時代的激勵措施。

圍繞綠色的污名——更糟的是，ESG（環境、社會和治理）——是金融行業試圖提出新術語的部分原因。過渡金融，在某些情況下甚至可以包括煤炭資產，現在是首選的術語。

富國銀行去年開始開發過渡金融框架，並在八月表示將考慮“廣泛的活動範圍。”目標是定義可以納入其5000億美元可持續金融目標的內容，並指導與高碳客户接觸的銀行家， 根據一位不願透露姓名的知情人士的説法，該人士要求在討論私人審議時不被識別。富國銀行的發言人拒絕發表評論。

花旗集團也在制定自己的過渡融資框架，一位熟悉此事的人士表示。該銀行的發言人尚未回應評論請求。

根據科羅拉多州環境智庫 Lizzy Harnett 的説法，缺乏明確的監管框架不應成為金融行業前進的障礙。

“希望為能源轉型提供融資的銀行不能等待完美的標準和數據，”她説。“過渡融資很難定義，關於什麼是‘好’的詳細指導也不夠，但銀行開始行動並通過框架提高透明度是積極的。”

她表示，預期銀行將“通過實踐學習”，最終導致行業標準的統一。

氣候過渡計劃呼籲具體的前瞻性方面

披露關鍵要素的金融機構比例（超過600家）

來源：公司出版物，CDP，彭博終端，彭博新能源財經。

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David Carlin，前聯合國環境規劃署金融倡議的風險主管表示，過渡框架“反映了將銀行對低碳轉型承諾付諸實踐的重要一步。”但他也警告説，“如果沒有紮實的科學基礎和清晰的影響，過渡框架不過是紙上談兵。”

儘管尚未存在明確的規則，但在 新加坡 和 歐盟 等地區，定義過渡的監管努力正在推進。在英國，一份政府委託的 報告 於十月發佈，提供瞭如何擴大過渡金融的指導，幾家大銀行已接受這一挑戰。

渣打銀行作為早期參與者脱穎而出，已於2021年開發了首個 框架。該銀行利用該框架幫助識別可以為其3000億美元的 可持續金融目標 做出貢獻的交易，伊麗莎白·吉爾林，可持續金融產品和框架負責人表示。

根據渣打銀行的 定義，過渡金融是“為客户提供的任何金融服務，以支持他們將業務和/或運營與1.5C軌跡對齊”，這一分類涵蓋了從可持續航空燃料到提前退役熱煤資產的所有內容。

“能源轉型需要全球向低碳和無碳基礎設施的轉變，” 本·達利，渣打銀行的全球轉型金融負責人説。“這需要數萬億美元的資本，而轉型框架是展示和催化今天正在進行的投資的有效方式。”

巴克萊銀行，其 在今年推出 其框架，表示歡迎更明確的指導方針。

“整個行業因缺乏關於轉型活動的清晰性和共識而受到制約，”巴克萊的可持續和轉型金融集團負責人丹尼爾·漢娜説。“阻礙這一進程的原因之一是對綠色洗滌指控的擔憂。”

漢娜表示，這在一定程度上是因為轉型本質上是“動態的”。

其他正在開發自己轉型金融框架的歐洲銀行包括 瑞銀集團，而 意大利聯合信貸銀行 已經制定了其 定義。

詹姆斯·瓦卡羅，氣候安全貸款網絡的可持續金融專家，表示銀行對轉型金融的不同定義是可以接受的。

Vaccaro表示，與其試圖推測一個“宏大的統一過渡路徑”，不如更大的關注點是確保過渡標籤被可信地應用。不過，目前“沒有人對誰來評估銀行的作業，或者他們會得到什麼樣的懲罰進行評論或辯論，”他説。

摩根大通並沒有設計一個過渡金融框架，而是建立了他們所稱的 碳過渡中心。根據華爾街最大的銀行的説法，目標是為客户提供“在向低碳未來過渡的挑戰中所需的洞察力和全公司範圍的專業知識。”

摩根大通的法國表示：“這不是關於‘過渡金融’，而是關於投資於過渡的公司是否能夠獲得他們所需的融資。”他説：“如果經濟條件不適合公司投資於過渡，那麼我們到底在談論什麼？”