米萊的激勵機制將吸引一波美元湧入阿根廷 - 彭博社

阿根廷總統，哈維爾·米萊攝影師：肯特·西西穆拉/彭博社阿根廷似乎擁有一切：豐富的自然資源，受過良好教育的工人隊伍。但由於其政治家習慣於隨意改變規則，偏向國家而非私營企業，吸引投資者卻很困難。

總統哈維爾·米萊發起了一場運動，試圖通過為大企業提供保護其資本承諾的方式來解決這一持續的問題。有跡象表明這可能會奏效。

有潛力推動這個在過去十年中經歷了六次衰退的南美國家增長的能源和礦業公司，正在開始申請獲得法律規定的為期30年的廣泛税收、海關和外匯激勵。

哈維爾·米萊試圖確保他對企業自由市場的願景能夠抵禦未來任何政府的變更。攝影師：肯特·西西穆拉/彭博社米萊——一位在一年前上台的自由主義者——聲稱企業將在大型投資激勵計劃（RIGI）框架下承諾投資超過500億美元。到目前為止，已經提交了六個項目，約佔該金額的15%。

為了讓滴水變成洪水，外國投資者迫切希望米萊伊取消阿根廷著名的外匯管制，這將統一雙重匯率。這是因為RIGI在很大程度上迫使他們以政府控制的匯率將資本從美元轉換為比索，而這個匯率比他們在金融市場上能獲得的匯率要強，因此為他們提供的本地資金更少。

因此，很多情況已經掌握在本國企業手中。“統一匯率差距是RIGI在數量上增長的基本條件，” 塞爾吉奧·卡維賈，國際税務諮詢公司安永（Ernst & Young LLP）布宜諾斯艾利斯辦公室的合夥人，他負責RIGI的申請。

激勵措施包於八月底實施，成為米萊伊旨在放鬆阿根廷經濟管制的標誌性法律的主要內容之一。通過將其有效期延長至一個非常遙遠的未來，總統試圖確保他對企業自由市場的願景能夠抵禦選民重新實施國家主義政策的任何嘗試。

外國企業仍然對阿根廷持懷疑態度

外匯管制壓制了外國投資者的興趣

來源：阿根廷中央銀行

這在理論上是通向企業高管所要求的“遊戲規則”一致性的一個步驟。然而，批評者警告説，RIGI有可能書寫拉丁美洲所謂資源詛咒的新篇章，在這些國家允許其自然財富被 企業開採，卻發現很少有收益流入經濟。

“沒有任何天文回報能夠抵消阿根廷的風險感知；RIGI旨在解決很多問題，” 胡安·普羅卡奇尼，普華永道（PriceWaterhouseCoopers LLP）阿根廷分公司的首席顧問，他在近十年前毛裏西奧·馬克裏的總統任期內領導了阿根廷吸引外國投資的最後一次重大嘗試。

普羅卡奇尼在最近一次律師和顧問的會議上發言，會議在布宜諾斯艾利斯市中心舉行，討論RIGI，同時他們急於為尋求納入該計劃的客户編制文件。“我們説‘哇’是因為興趣，” 安德烈亞·奧特薩，KPMG阿根廷交易諮詢負責人，在活動的一個小組討論中表示。

根據框架的規定，企業必須在2026年8月之前申請，並且必須在批准後的兩年內支出至少40%的資本支出——任何項目的最低限額為2億美元。

根據經濟諮詢公司Orlando J. Ferreres y Asociados的經濟研究主任法烏斯托·斯波託諾的説法，這將為阿根廷帶來大量新資金，而最近的投資僅限於償還現有資產。然而，他對米萊宣佈的500億美元數字表示謹慎：“幾乎沒有辦法將公告中的數字轉化為投資；它們沒有任何關係，”斯波託諾表示。

在卡塔馬卡省的鹽湖。阿根廷的鋰，藴藏在安第斯平原中，是投資者的巨大吸引力。攝影師：安妮塔·普查德·塞拉/彭博社米萊任命前美林投資銀行的資深人士丹尼爾·岡薩雷斯為其RIGI專員，負責與顧問委員會決定一個項目是否獲得批准。岡薩雷斯在能源領域擁有豐富的經驗，曾多年擔任阿根廷最大石油公司國有YPF SA的高管。

多家能源和礦業公司已經申請，還有少數其他行業——技術、林業、鋼鐵和旅遊——也符合條件。

YPF主導了一項建設油管和港口的項目，投資額為25億美元，用於出口石油。泛美能源集團及其全球合作伙伴Golar LNG Ltd.也申請了RIGI的激勵，以進行一項更昂貴的液化和運輸天然氣的企業。與此同時，TGS SA和Pampa Energía SA正在研究項目，以引導阿根廷豐富的過渡燃料儲藏並將其轉化為其他原材料。

在礦業領域，外國投資的承諾在沒有當地合作伙伴的情況下更加明確：韓國的Posco Holdings Inc.和一家澳大利亞初創礦業公司提出了開採鋰的提案。加拿大的McEwen Copper Inc.也在準備一個項目。

在對投資者來説如此棘手的阿根廷，激勵計劃的優勢是顯而易見的。“RIGI是試圖在仍然存在障礙的背景下創造一個正常化的泡沫，”馬塞洛·加西亞説，他是總部位於紐約的諮詢公司Horizon Engage的美洲地區主管。

規避阿根廷關於外匯的許多規定的條款或許是最大的吸引力。經過幾年後，公司將可以隨意使用來自出口的外幣收入，而不必將其兑換為中央銀行的比索。

另一個優勢是税收的減少。將取消對企業進口建設工廠所需材料的關税，並且作為對阿根廷企業界主要抱怨之一的回應，允許它們免税出口。此外，還有一個增值税的漏洞，將大幅降低成本。

最後，RIGI允許企業規避阿根廷法律體系，直接向國際仲裁法庭提起訴訟，以防未來政府違反合同。

阿根廷已經經歷過這種情況。長期以來給予礦業者的税收豁免僅取得了不均衡的成功。另一方面，前政府曾向石油工業提供激勵，但企業在索取這些激勵時遇到了困難。

位於紐約的資產管理公司Rohatyn Group計劃在阿根廷設立新的基礎設施基金，表示這一切歸結為全面取消外匯管制。

“希望外匯管制能早日解除，”負責Rohatyn在拉丁美洲私募投資的羅伯託·楚特在一個小組討論中表示。“在宏觀經濟仍存在疑慮的情況下，投資2億美元並將這筆資金帶入是很困難的。”

原始備註：米萊伊吹噓來自投資者的500億美元，他們關注30年的漏洞