VIX：股市波動性下滑使其成為“場上的參與者” - 彭博社

波動性已經跌至谷底，交易者們對此感到滿意。

週三，VIX指數短暫滑落至13點以下，創下自7月以來的最低水平。投資者仍在解除剩餘的美國選舉對沖，同時追逐年末的投資機會，導致期權賣出激增，市場波動被抑制。

每天系統性地做空標準普爾500指數看跌期權和跨式期權比單純購買股票更具吸引力，野村跨資產策略師查理·麥克埃利戈特在一份報告中寫道。對於這些期權策略，夏普比率，即風險回報的衡量標準，已上升至約19點，而持有股票的夏普比率為15點，他補充道。

來源：野村根據野村的數據，所謂的衍生品收入基金的管理資產已躍升至約2600億美元，而嵌入期權賣出策略的交易所交易基金的管理資產為950億美元。作為連鎖反應，實際波動性大幅下滑，導致使用波動性進行風險投資的基金進一步增加敞口，並通過持續的股票購買支持市場。

與此同時，期權交易商仍然保持長Gamma，高盛集團在一份報告中估計，標準普爾500指數每1%的波動預計將產生100億美元的影響。這為市場提供了額外的緩衝，以應對任何疲軟，因為交易商在下跌時買入以重新平衡頭寸。

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“波動率市場現在是場上的一名球員，是四分衞，而不是場邊的教練，”高盛戰術專家斯科特·魯布納表示，並指出標準普爾500指數的兩週實際波動率“在我的五年圖表上跌出了底部。”