垃圾債券專家預計明年利差將有所擴大 - 彭博社

華爾街一些頂尖的垃圾債券策略師表示，2025年是高收益美國公司債券的利差收緊趨勢開始轉變的時候。

BNP Paribas的美國信用策略主管梅根·羅布森在彭博情報2025年信用展望會議上表示，明年利差將“稍微寬一點”，與當前水平相比。

高收益利差徘徊在全球金融危機後的低點附近，但仍高於歷史上最緊的水平。

瑞銀信用策略主管馬特·米什表示：“我們通常認為利差偏高，但並不是過於高。”瑞銀的模型顯示，利差應該在“中間300點”的範圍內，他在小組討論中説道。

信用視點的全球策略主管温妮·西薩爾表示，五年期國債提供了市場被高估的另一個跡象。歷史上，利差比當前的風險溢價寬1個百分點。

西薩爾説：“並不是説2025年會是特別糟糕的一年，但我們認為利差環境對於基本面未來的發展來説有點緊。”

小組討論中提到，導致利差擴大可能的原因包括即將上任的特朗普政府提出的關税、重新出現的通貨膨脹以及隨後的暫停降息。

米什表示：“市場正在定價新政府的積極因素，而淡化負面因素。”他表示，意外的貨幣政策收緊可能會讓投資者感到意外，導致利差擴大0.50到0.75個百分點。

儘管如此，利差在近年來仍然保持緊縮，美國銀行的高收益信用策略負責人Oleg Melentyev表示。他説，市場最終會進行調整。

“我們認為，利差的長期自然水平並不在200的範圍內，”他説。