摩根士丹利表示，如果沒有更多刺激措施，中國面臨更多盈利不達預期的風險 - 彭博社
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中國的企業盈利可能會繼續令人失望，因為北京迄今採取的措施不足以扭轉經濟中持續的通縮趨勢，摩根士丹利表示。
“我們已經經歷了13個季度的連續盈利失誤，我們預計即將到來的第四季度業績也將是另一個失誤，”該公司的首席中國股票策略師Laura Wang在週三的採訪中表示。“如果沒有非常有意義的政策刺激，接下來的兩個季度也可能會出現盈利失誤。”
由於對政府支持力度的懷疑加劇，以及唐納德·特朗普在美國總統選舉中獲勝後地緣政治緊張局勢的風險重新出現，華爾街的經紀公司在最近幾周對中國股票變得更加謹慎。摩根士丹利上個月 下調 中國股票在該地區的輕微低配，理由是企業盈利面臨更強的逆風。
“我們目前沒有看到非常顯著的估值提升的原因是，我們不期望在短期內從財政刺激的角度看到很多政策的加碼，”Wang説。“北京所做的還不足以扭轉通縮趨勢，而這正是推動估值上升的關鍵。”
Wang估計，到2025年底， MSCI中國指數 的估值將保持在大約10倍的前瞻性盈利水平。該銀行在10月初投資者在北京的政策衝擊後蜂擁而入時，曾警告中國股票存在過熱風險。該指數自10月7日的高點以來已下跌約17%。
理想情況下，中國需要一個大約10萬億元人民幣（1.4萬億美元）的政策方案，持續兩到三年，針對消費和房地產市場的過剩庫存，王説。但“我們認為這在短期內不太可能發生。”
“你將看到盈利的持續下調，”王説。“在沒有額外政策轉變的情況下，可能還需要兩年甚至更長時間才能擺脱通縮螺旋。”
即便如此，投資者仍寄希望於北京採取更多措施。本週，股票因市場猜測當局將在中央經濟工作會議上發佈進一步刺激措施而上漲。