本週全球商品市場需關注的五個關鍵圖表 - 彭博社

期權交易者對布倫特原油的看跌情緒達到數月以來的最高點，此前OPEC+國家同意再次推遲自2022年暫停的石油產量恢復。

攝影師：Anindito Mukherjee/BloombergOPEC+的這一舉動 推遲 供應恢復至四月，使期權交易者的情緒在數月內最為低迷。隨着美國農業部週二發佈最新的供需預測，大豆成為焦點。而美國天然氣的“寡婦製造者”交易已發生反轉，預示着冬季末期市場供應過剩的早期押注。

以下是本週全球商品市場值得關注的五個顯著圖表。

石油

期權交易者對布倫特原油的看跌情緒達到數月以來的最高點，此前OPEC+國家同意再次 推遲 自2022年暫停的石油產量恢復。最好的情況下，這一推遲似乎只會在第一季度季節性低需求期間減緩價格下跌。隨着期貨交易在10到15美元的寬幅區間內徘徊，假期臨近，期權隱含波動率也受到影響，因為交易者不願押注於大幅波動。

### 大豆

穀物交易商將密切關注美國農業部的月度WASDE報告，以獲取關於南美大豆供應的見解。巴西主要生產地區的豐沛降雨提升了明年創紀錄收成的預期，作為頂級供應國，這將增加美國的豐收。這種前景已經對用於雞飼料到卡車燃料等各種用途的油籽價格造成了壓力。

### 鋁土礦

中國的鋁冶煉廠正在削減產量，因為製造這種輕金屬所需的原材料價格飆升——這推高了這個主要生產國的成本。鋁土礦的價格今年已經翻了一番——即使在上週價格下跌後也未能打破歷史高位——這要歸因於從牙買加到幾內亞、從澳大利亞到中國的一系列干擾。鋁土礦的上漲與鋁的温和漲幅形成了鮮明對比，後者在倫敦金屬交易所的期貨價格今年上漲了約9%。

鋁土礦飛漲而鋁價格停滯不前

由於供應鏈中斷，原料價格飆升

來源：倫敦金屬交易所，Fastmarkets Ltd.

注：數據經過5年標準化，截止至2024年12月6日。

天然氣

“寡婦製造者”已經轉為負值。三月和四月天然氣期貨之間的價差上週發生了翻轉，標誌着九年來最早的季節性轉變。這一備受關注的交易因其波動性而被稱為“寡婦製造者”，本質上是對北美冬季結束時供應緊張程度的押注。

### 太陽能

美國太陽能行業正進入一個低迷週期，預計安裝速度將 大致保持平穩，直到本世紀末——即使不考慮當選總統唐納德·特朗普的任何變化。根據伍德·麥肯茲和太陽能產業協會的數據，在經歷了一段瘋狂增長期後，今年的安裝量將下降1.8%，降至40.5吉瓦。預計未來五年的擴張將基本持平，年均增長約為2%。

太陽能安裝增長預計在未來五年停滯

美國太陽能光伏安裝及預測

來源：太陽能產業協會和伍德·麥肯茲

注意：2024-2029年的數據為預測