中國靈活調整貨幣政策並承諾提供更多財政支持 - 彭博社

中國主要領導人計劃在明年放鬆貨幣政策並擴大財政支出，同時北京準備在 唐納德·特朗普 下個月就職時進行第二次貿易戰。

由習近平主席領導的24名成員的政治局宣佈，將在2025年採取“適度寬鬆”的貨幣政策戰略，這是自2011年以來的首次重大立場變化。根據官方新華社的報道，該機構還對財政政策採取了更加強硬的表述，表示將“更加積極”。

在12月的會議上，官員們表示出更大的決心恢復信心，並承諾“穩定房地產和股票市場”，並加強“反週期政策的非常規調整”——這是共產黨用來推動經濟的非常規工具的術語。

過去三十年中國的貨幣政策立場

來源：政府網站，彭博社

“此次政治局會議聲明中的措辭是前所未有的，”澳大利亞和新西蘭銀行集團的高級策略師邢兆鵬表示。邢指出了強勁的財政擴張、大幅降低利率和資產購買。“政策的基調顯示出對特朗普威脅的強大信心，”這位策略師補充道，指的是當選總統承諾對中國出口徵收60%的關税。

離岸人民幣扭轉了損失，交易時上漲了0.1%，因為市場普遍預期中國經濟將在貨幣和財政刺激下復甦。10年期國債收益率下降了兩個基點，降至1.938%。區域貨幣也受到政治局會議解讀的提振，澳元上漲了0.3%，新西蘭元減少了損失。

中國經濟在過去幾個月顯示出穩定的跡象，此前當局自九月底以來實施了一項廣泛的刺激計劃。然而，美國即將到來的關税損害了出口前景，並加大了對世界第二大經濟體的壓力，以應對潛在貿易戰帶來的衝擊。

政治局的12月會議通常為最大的中央經濟工作會議設定議程，該會議確定了下一年的優先事項，例如年度增長目標。根據彭博社上週的報道，這次會議定於週三開始。

儘管中國在過去幾年經歷了多次貨幣政策的收緊和放鬆，但自2011年以來，該國一直保持“審慎”政策的總體特徵。那時，當局放棄了在全球金融危機期間採取的“適度寬鬆”立場，以遏制不斷上升的通貨膨脹。

最近的變化反映了在預期的疫情後繁榮未能實現後，加大央行放鬆政策的緊迫性。這一推動使得中國人民銀行降低了利率，並多次減少銀行必須保持的準備金金額，儘管當局在刺激更大貸款量方面遇到了困難。

“預計額外的政治工具將帶來在數量、質量和效果上的顯著改善，”瓊斯·朗·拉薩爾大中華區首席經濟學家布魯斯·龐表示。“國內生產總值增長目標設定在5%左右的可能性顯著增加，”龐補充道。

中國的財政政策不支持增長

今年實際支出僅增長1%，而預測為3%的增長

來源：中國財政部

備註：顯示中央和地方政府的增量支出