在阿薩德倒台後，丹斯克基金經理對黎巴嫩債券的大膽押注獲得回報 - 彭博社

摩托車手在黎巴嫩貝魯特南部郊區經過一棟被毀壞的建築，時間是11月27日。

攝影師：法新社/蓋蒂圖片社黎巴嫩的違約美元債券在不到三個月的時間裏幾乎翻了一番，一位從一開始就抓住這一激增的交易員表示，在長期敍利亞獨裁者巴沙爾·阿薩德被推翻後，它們可能會再次翻倍。

丹麥銀行AS的哥本哈根投資組合經理索倫·莫爾赫在9月份開始購買這些債券，賭以色列對真主黨的攻擊將削弱伊朗支持的民兵在黎巴嫩政治中的影響。從那時起，價格已從約6美分飆升至超過12美分。

莫爾赫説：“我是一位快樂的持有者。”他補充道：“敍利亞的倒台以及真主黨變弱應該對黎巴嫩是積極的。”同時他預測，如果真主黨在黎巴嫩政治中被取代或進一步削弱，這一反彈可能會延續到25美分。

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阿薩德在敍利亞的倒台激發了投資者對黎巴嫩證券的興趣，週一再次引發熱潮。九隻到期時間從2026年到2037年的美元債券交易價格超過12美分，而大部分時間的平均價格約為6.5美分。這使它們成為新興市場中表現最好的債券，儘管這些證券仍處於違約狀態，重組或救助幾乎沒有進展。

“真主黨越弱，它對政府的影響就越可能減弱，市場友好的經濟政策就越可能出現，”Tellimer的分析師哈斯奈因·馬利克説。“在如此低迷的價格下，債券投資者對這一點的興奮程度超過了重建成本的財政負擔。”

供應路線

真主黨被美國指定為恐怖組織，並定期與以色列軍隊交戰。它還有一個政治派別，自1990年代以來在黎巴嫩議會中佔有席位。其民兵的規模估計與黎巴嫩國軍相當，主要通過敍利亞由伊朗提供支持，而這一路線現在因阿薩德的推翻而受到干擾。

自2020年黎巴嫩停止履行國際支付義務以來，其國內生產總值已縮減至以前水平的一小部分，惡性通貨膨脹使大多數公民陷入貧困，外部資金來源也已枯竭。結束銀行危機和貨幣崩潰後惡性循環所需的改革甚至還沒有開始。

該國現在面臨一項艱鉅的後衝突議程，以實施經濟和政治改革，使資金能夠重新流入。然而，黎巴嫩幾乎沒有一個正常運作的政府，自2022年以來一直由看守政府執政，自那時以來幾次選舉嘗試均未能產生總統。