T. Rowe表示綠色債券對美國發行者的吸引力正在減弱 - 彭博社

截至12月6日，今年企業發行的與ESG相關的債券金額為272億美元，已經是自2019年以來的最低水平。

攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社根據T. Rowe Price Group Inc.的馬特·勞頓的説法，旨在惠及環境的債券發行在美國可能會保持低迷，因為公司不再因出售此類債務而獲得實質性的價格優勢。

所謂的綠色溢價，衡量同一發行人綠色債券與非綠色債券之間的利差，目前在企業中平均範圍在零到1個基點之間，這對發行人來説並不“具有經濟吸引力，”他説。他補充道，主權債務的平均利差約為7個基點。

馬特·勞頓，T. Rowe全球影響力信用策略的投資組合經理。來源：T. Rowe“我與一些財務主管交談過，他們絕對在關注綠色溢價，”他説。“根據我的經驗，對於一些財務主管來説，如果他們沒有看到另一方的實質經濟激勵，那就是一個阻力。”

彭博社綠色加拿大天然氣生產商Tourmaline的甲烷排放在交易後激增200%微軟推出零水數據中心以減少人工智能對氣候的影響拜登設定北極保護區石油權的最後時刻拍賣加利福尼亞州數百萬人面臨強風帶來的嚴重火災風險根據勞頓的説法，特朗普當選後，共和黨主導的對善意投資的反彈也可能使首次借款者保持觀望。

特朗普表示，他打算增加化石燃料的生產，並撤銷拜登時代的綠色政策，例如《通貨膨脹削減法》，該法案被廣泛預期將推動美國ESG相關債券的發行。

勞頓表示，這對美國債券的發行構成了挑戰，他是T. Rowe全球影響力信貸策略的投資組合經理。“這在新行業和新發行人進入市場方面是一個逆風。”

根據彭博社彙編的數據，截至12月6日，今年企業發行的ESG相關債券為272億美元，已經是自2019年以來的最低水平。

預計《通貨膨脹削減法》將動員私人資本投入可持續解決方案。如果在特朗普的領導下有所減弱，這可能會導致短期內對可持續倡議和債券融資的資本投資減少。

勞頓預計，潛在的首次發行者的熱情會降低，他們需要承擔開發債券框架的成本，説明收益將如何使用，獲得外部驗證，並面臨每年向投資者報告收益使用情況的額外負擔。

他在12月9日結束的一系列採訪中與彭博新聞進行了交談。以下是對話的要點，經過壓縮和編輯以提高清晰度。截至10月底，T. Rowe管理的資產為1.61萬億美元。

這一年對於各種債券發行來説都非常忙碌，不僅僅是與ESG相關的。對你來説，最大的收穫是什麼？

對我來説，最大的收穫就是市場上收益率和利差之間的緊張關係，以及這種緊張關係在發行和需求中的表現。顯然，我們處於一個利差估值非常緊張的長期時期，但相對於歷史，收益率非常有吸引力。因此，我對支持信用市場的強勁需求感到有些驚訝。這在很大程度上取決於宏觀經濟背景。

考慮到利差估值的現狀，從宏觀經濟的角度來看，我們的定價是完美的。宏觀經濟角度的輕微波動對利差構成了脆弱性。目前幾乎沒有緩衝。風險可能偏向於利差比我們現在的水平更寬。

如果對綠色債券的需求如此強勁，為什麼綠色溢價多年來有所減少？

我無法完全解釋為什麼會這樣。這些債券的需求並沒有減弱。隨着在固定收益領域中更密集的影響和可持續性應用的出現，授權和機會的數量正在增加，這表明未來的需求前景是積極的。

我們看到更多的藍色債券發行，以資助旨在改善水資源和海洋生物的項目。這是怎麼回事？

儘管圍繞ESG的反彈言論很多，但沒有人反對擁有乾淨的水和清澈的海洋。這是一個似乎在全球範圍內連接的統一可持續性主題。

我們預計到2030年，累計發行量將超過一千億美元。藍色經濟是世界第七大經濟體，需要大量投資來實現航運業、離岸可再生能源和水利基礎設施的脱碳。我們認為，目前實際上開始釋放出巨大的未開發資金潛力。

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您仍然擔心企業的綠色洗滌嗎？

這始終是一個常青的話題。當然，隨着市場對什麼算作可信的綠色債券有了更好的理解，標準已經有所改善和整合。但話雖如此，我仍然認為您必須非常小心，並對綠色洗滌的風險保持警惕。