Kaspi主導的在線零售貸款引起哈薩克斯坦監管機構的關注 - 彭博社

Kaspi 應用程序。來源：Kaspi.kz JSC哈薩克斯坦蓬勃發展的在線市場部分得益於一項受歡迎的融資優惠，該優惠目前正受到監管機構的審查，因為人們擔心通貨膨脹和日益增長的消費者債務負擔。

短期融資已成為貸方的豐厚收入來源，例如金融科技集團 Kaspi.kz JSC 和 哈利克儲蓄銀行 JSC，他們會收取佣金。同時，提前付款的購物者通常不會獲得折扣，國家金融監管機構表示。

在這個技術先進的中亞國家，監管機構越來越擔心，延遲付款選項（稱為先買後付）及與市場供應商的相關定價協議正在助長通貨膨脹，並削弱政府遏制日益增加的消費者債務的努力。

“個人必須能夠以沒有隱藏費用的價格購買商品，”金融市場監管與發展局局長馬迪娜·阿比爾卡西莫娃説。她在一次採訪中表示，她的辦公室正在與競爭監管機構合作制定新規則，以便現金支付的客户看到的價格低於使用先買後付貸款的客户。

尚不清楚任何潛在最終監管將採取何種形式，或者如果官員針對在線定價，銀行的利潤率將受到何種影響。此外，任何關於定價的規則最終將由競爭機構發佈。

哈薩克斯坦貸款機構的融資組合，也稱為BNPL，截至9月1日達到了2.3萬億堅戈（45億美元），比年初增長了17%，監管機構表示。

Kaspi.kz 稱其為短期融資是其“最重要的金融科技平台產品”，佔去年總貸款的近一半。

融資產品的增長如此顯著，以至於世界銀行在一份三月報告中強調，警告稱“過度負債和其他與信貸相關的風險對哈薩克斯坦至少部分人口來説是一個明顯的擔憂”。

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Kaspi.kz 已經建立了該國最大的在線市場，並控制了大部分電子商務。該平台如此普遍，以至於大多數商家發現很難在其外生存。

使用BNPL貸款銷售商品的商家費用從5%到高達22%，阿比爾卡西莫娃表示。她希望確保這些費用在年度基礎上不超過監管機構今年早些時候設定的零售貸款有效利率上限，作為應對不斷膨脹的消費債務的一部分。“任何此類費用或其他隱藏費用必須在設定的上限之內，”她説。

與此同時，市場也可能向供應商收取佣金，這些佣金會轉嫁給現金支付的消費者——使他們支付的價格與先買後付的客户一樣高。

Kaspi.kz沒有回應評論請求。哈利克銀行表示，如果監管機構實施該計劃，藉助短期融資銷售的商品和服務的價格可能會上漲。

信貸繁榮席捲哈薩克斯坦，給2630億美元的石油驅動經濟帶來了潛在脆弱性。卡西姆-喬馬特·託卡耶夫總統去年批評銀行過於關注消費貸款，而忽視對公司的融資，導致“金融系統風險增加以及公民的過度債務負擔。”

人們在阿拉木圖的購物中心排隊使用Kaspi ATM，日期為12月6日。攝影師：Nariman Gizitdinov/Bloomberg根據國家統計局的電子商務數據，數字市場的銷售額去年同比增長約60%，達到1.77萬億堅戈（37億美元）。

根據在市場網站上發佈的協議，Kaspi.kz和哈利克運營的平台禁止商家對在其他地方銷售的相同商品提供低於其平台價格的價格。金融監管機構表示，這可能導致更廣泛的價格上漲。

儘管金融監管機構阿比爾卡西莫娃正在推動措施以遏制一些市場行為，但她在競爭管理局的同行們卻顯得不那麼堅定。

競爭監管機構表示，它尚未審查卡斯皮（Kaspi.kz）和哈利克（Halyk）之間公開可用的協議，這些協議禁止商家在其他地方提供比他們平台上更低的價格。哈利克銀行否認有這樣的安排，並在收到電子郵件後沒有評論鏈接到條款，這些條款在他們市場網站上規定了定價條件。

即使費用很高，政府試圖遏制消費者債務，消費者和供應商都沒有表現出遠離在線市場的跡象。

“哈薩克人獨特地喜歡”支付延期的服務，美國冥想資本管理公司創始人蒂莫西·劉在二月份的研究報告中表示。“如果沒有卡斯皮的BNPL，商家的銷售將下降20-30%，”他説。